蘋果即將上任CEO劃定AI路線，與三家追逐370億美元營收規模的競爭對手分道揚鑣

約翰·特努斯將於9月1日接任蘋果CEO，其產品優先的AI理念，使他與微軟、Google和Meta截然不同。

蘋果即將上任的CEO在AI議題上劃清界線，他告訴《Tom's Guide》，科技應服務於產品，而非反其道而行，此時競爭對手們正追逐數百億美元的AI營收。

「我們從不考慮推出一項技術。我們始終思考的是：『我們如何運用技術來為用戶打造出色的產品、功能與體驗？』這就是我們看待AI的方式。」時任蘋果硬體工程資深副總裁、即將接任CEO的約翰·特努斯在四月的採訪中表示。

與同業的對比鮮明。微軟CEO薩提亞·納德拉告訴投資者，微軟的AI業務年度營收規模已突破370億美元，年增123%。Alphabet的Google Cloud營收成長63%，積壓訂單幾乎翻倍至超過4600億美元，CEO桑達爾·皮查伊表示。Meta CEO馬克·祖克柏則對股東表示，他的公司「正朝著為數十億人提供個人超級智慧的目標邁進」。

市場並未獎勵聲音最大的業者。微軟股價年初至今下跌21%，Meta下跌14%，而Alphabet雖年初至今上漲16%，但在過去一個月已回落8%。相比之下，蘋果今年以來上漲9%，過去12個月漲幅達52%，顯示投資者可能已為其克制態度給予溢價。

克制的財務基礎

特努斯接手一台現金製造機。蘋果三月季度營收達1111.8億美元，年增17%，稀釋後每股盈餘為2.01美元，優於市場共識的1.94美元——連續第八個季度業績超標。服務業務創下歷史新高，達309.8億美元，iPhone營收達569.9億美元，即將卸任的CEO提姆·庫克稱之為「iPhone 17系列需求異常強勁」。董事會批准了一項新的1000億美元庫藏股計畫，並將股息提高4%至每股0.27美元。

這種財務火力支撐了特努斯說不的能力。蘋果不需要一個象徵性定價的雲端業務來證明其估值合理。目前有48位分析師覆蓋該公司：7位評級為強力買進，23位建議買進，15位持有，1位賣出，2位強力賣出。

克制所帶來的風險

這項策略並非沒有代價。Apple Intelligence於2024年推出時飽受批評，而承諾的Siri升級已延後至iOS 27，預計在2026年底或2027年初推出——這將成為特努斯的第一個真正考驗。投資者已厭倦AI的承諾，希望看到實質進展，而在一次令人失望的WWDC（全球開發者大會）後，蘋果股價下跌，因為AI功能在關鍵市場仍受限。

與此同時，蘋果面臨另一項成本壓力。庫克已警告，全球記憶體與儲存晶片短缺——由AI資料中心建設所驅動——正推高零組件成本。TechInsights估計，蘋果需要為下一代iPhone Pro增加270美元的成本，才能維持利潤率。iPhone 17 Pro起售價為1099美元。蘋果今年稍早已支付2.5億美元和解金，以結束一樁因未能提供承諾的AI功能而引發的虛假廣告訴訟。

特努斯的賭注是，推出正確的功能勝過推出最喧囂的功能。9月1日的交接，使這一賭注正式進入倒數計時。蘋果股價目前約為預期本益比的28倍，反映出投資者相信其產品優先的策略最終將獲得回報——但市場的耐心是有限的。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。