歐元區4月零售銷售受能源成本影響 跌幅超預期

歐元區4月零售銷售跌幅超出經濟學家預期，因能源價格飆升壓縮家庭預算，為該區域經濟復甦動能減弱再添佐證。

歐盟統計局週四公布的數據顯示，歐元區4月零售銷售跌幅超過預期，主因能源成本持續上漲侵蝕消費者購買力，這是該貨幣區內需疲軟的最新指標。

「持續的能源價格衝擊正直接打擊家庭消費，尤其是在低收入族群，其可支配收入中更大比例用於水電瓦斯及燃料，」荷蘭國際集團高級歐元區經濟學家Bert Colijn表示。

此次下滑之際，歐盟統計局另一份數據顯示，歐元區4月工業生產者物價指數年增4.9%，較3月的2%加速，其中能源成本年增12.3%。布蘭特原油週三交易價格接近每桶98美元，高於週二晚間的94.68美元，中東地緣政治緊張局勢令能源市場持續承壓。

消費者支出疲弱使歐洲央行（ECB）的政策路徑更趨複雜，官員們需在能源成本上升的拖累與依然居高不下的核心通膨之間權衡。市場將關注ECB下次會議，以了解其對成長與通膨之間權衡取捨的態度是否出現轉變。

此次零售銷售不及預期，是歐元區一系列疲弱數據的最新一例。該區域服務業亦顯現壓力，S&P Global英國服務業PMI降至49.3，為2025年4月以來首次陷入萎縮區間。儘管該讀數高於47.9的初值，但仍遠低於長期調查均值54.2，反映出旅遊、觀光及休閒領域的消費者支出低迷。

歐洲股市反映市場情緒低迷。巴黎CAC 40指數週三下跌0.5%，法蘭克福DAX 40指數下跌1%，投資者正權衡需求疲軟與能源成本高漲的影響。歐元小幅走低至1.1616美元，低於前一交易日的1.1638美元。

此輪能源價格衝擊主要源於中東地緣政治風險升溫。以色列與黎巴嫩之間的脆弱停火協議似乎承受更大壓力，據報導伊朗向科威特及巴林發射飛彈。布蘭特原油升破每桶97美元，重新點燃歐元區的通膨擔憂，能源成本是該區域整體通膨的主要驅動力。

歐元區零售銷售上一次出現類似幅度的負面意外是在2023年底，當時以色列與哈馬斯衝突引發的能源價格飆升，使該區域瀕臨衰退邊緣。隨後幾個月的消費者信心指數花了超過兩個季度才恢復，顯示若能源價格持續維持高位，當前的低迷可能將延續。

ECB面臨艱難的平衡考驗。儘管消費疲弱為寬鬆貨幣政策提供理由，但能源成本向核心物價的傳導——4月扣除能源的生產者物價指數年增2.3%——限制了大幅降息的空間。貨幣市場將關注ECB下次政策會議前瞻指引是否出現任何轉變。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。