CME 集團將於 6 月 29 日推出現金結算微型指數選擇權

CME 集團正推出規模僅為現有合約十分之一的標普 500 和那斯達克 100 指數現金結算微型 E-mini 選擇權，在監管機構對新型產品加強審查之際，進一步擴展其零售衍生性商品產品線。

CME 集團將於 6 月 29 日推出標普 500 和那斯達克 100 指數的現金結算微型 E-mini 選擇權，合約規模為現有 E-mini 選擇權的十分之一，提供週一至週五的每日到期選項，尚待監管批准。新合約採用現金結算，消除了到期時標的期貨交割的相關操作步驟，為零售和機構用戶簡化了流程。

CME 集團執行長 Terry Duffy 在 Piper Sandler 舉辦的全球交易所與金融科技會議上表示：「歐盟市場中提供 20 倍至 250 倍零售槓桿的永續合約，採用與機構風險管理不相容的自動清算模式，並透過資金費率侵蝕避險效果。」他針對與 CME 期貨產品體系競爭的替代產品結構表達了更廣泛的擔憂。

此次產品擴張緊隨 CME 於 6 月 11 日宣布推出較小規模的原油和黃金期貨 24/7 交易之後。Piper Sandler 重申對 CME 股票的「加碼」評級，目標價 329 美元，較當前 267.94 美元的交易水準約有 23% 的上漲空間。這家市值達 972 億美元的交易所運營商已連續 24 年維持股息發放。Rothschild Redburn 近期將 CME 評級從「中性」上調至「買入」，理由包括零售交易和分散式帳本技術效率等結構性順風。

新選擇權推出的同時，CME 正面臨多方面的監管阻力。CFTC 已於 5 月 29 日批准 Kalshi 推出比特幣永續合約，投資人預期該委員會可能將批准範圍擴大到其他資產類別，從而威脅 CME 的傳統期貨業務，此舉對 CME 股價構成壓力。隨後彭博社報導指出，CFTC 可能阻止 CME 計劃推出的 24/7 原油合約，理由是擔心這可能在市場壓力時期加劇波動性。Piper Sandler 表示，若該報導屬實，委員會不太可能批准原油永續合約。CME 也已與 Morningstar 簽訂多年授權協議，提供基於 Morningstar 股票指數基準的衍生性商品，並計劃推出四項新的 E-mini 股票指數期貨合約，涵蓋美國可投資市場市值的 90% 以上。

微型選擇權的推出降低了零售交易者的進入門檻，同時使機構能夠更精確地對沖指數曝險，有望提升這個流動性最強的美股衍生性商品市場的交易量。憑藉每日到期和現金結算機制，CME 正將這些合約定位為直接與日益成長的零售選擇權生態系統競爭，該生態系統已在競爭對手平台推動創紀錄的交易量。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。