美元/日圓持穩於162關口附近，中東緊張局勢推升美元需求

美元/日圓徘徊在162附近，地緣政治風險與日本央行干預警告令交易員繃緊神經。

中東衝突再起，週一推升美元走高，美元/日圓一度觸及161.82，因荷莫茲海峽石油運輸中斷加劇了避險資金流向美元。

「日圓逼近162，使日本央行陷入兩難——再度干預恐面臨邊際效益遞減，或按兵不動任由匯率測試40年低點，」Edgen地緣政治風險分析師Elena Fischer表示。

亞洲盤中該貨幣對在161.50附近趨穩，此前觸及日內高點161.82，即38.2%費氏回調位。即時支撐位於161.16，若跌破將下探20日均線160.24。油價攀升，因新一輪襲擊中斷了荷莫茲海峽的能源運輸，該海峽承載全球約21%的原油貿易。美國與伊朗同意暫停報復性攻擊，並於週二在卡達會談，但投資人對於停火協議的持久性仍存疑。

日圓今年已貶值約3%，目前距離2024年高點161.96僅一步之遙——該水位將創下1986年以來最弱紀錄。東京當局在4月底至5月初動用了創紀錄的11.7兆日圓（724億美元）進行干預，但日圓隨後幾乎回吐了所有漲幅。隨著日本央行上週升息25個基點，加上美國非農就業數據即將公布，干預的政策窗口正在收窄。

利差持續壓制日圓

日圓疲軟的根本原因仍在於美日之間龐大的利率差距。即便日本央行升息25個基點，聯邦基金利率仍維持在5.25%至5.50%，兩者利差約達400個基點——這道鴻溝使日圓成為套利交易中長期的融資貨幣。日本公債殖利率已升至逼近2.6%的數十年高點，但國內投資人追求海外更高回報，外流壓力並未因此緩解。

美元/日圓上一次突破161是在2024年4月，當時東京在單週內動用創紀錄的11.7兆日圓（724億美元）進行干預。此舉一度將匯率壓至155以下，但效果在兩個月內便消退，利差因素再度主導走勢。

地緣政治風險溢價與美元買盤

中東局勢升級為美元增添了新的支撐力道。油價反彈——西德州中質原油（WTI）上漲1.4%至每桶70.19美元——強化了美元的避險吸引力，同時也因進口成本上升對日圓構成壓力，日本是全球第三大石油進口國。VIX恐慌指數升至22.4，反映在美伊杜哈會談前夕市場不確定性升高。

對日圓空頭而言，風險是不對稱的：日本央行若出手干預，可能在數小時內引發日圓急升2%至3%，如同4月時的走勢。但在利差未收窄或風險偏好未持續降溫的情況下，任何由干預驅動的上漲都將面臨賣壓。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。