美元/日圓升破160，中東緊張局勢引發日圓拋售

日圓的避險吸引力已消失殆盡，隨著中東衝突升級推動美元/日圓突破160關口，日本兩個月前的干預成果全部化為烏有。

美元/日圓於6月12日升破並站穩160關卡，中東地緣政治緊張局勢侵蝕了日圓的避險地位，推動該貨幣對升至自4月以來的最高水準。

「市場實際上已經識破了東京當局的虛張聲勢——我們已收復4月干預導致的全部500點跌幅，甚至還有盈餘，」瑞穗證券東京高級貨幣策略師中村博史表示。「如果沒有日本央行升息與財務省干預的協同行動，幾乎沒有什麼能阻止這波走勢。」

該貨幣對在亞洲交易時段報160.50，日內上漲0.4%，此前一舉突破心理關鍵關口160——這是自日本財務省4月底干預以來一直壓制漲幅的價位。那次干預令美元/日圓從約160急跌近500點至接近155，但目前該貨幣對已完全收復這些失地。日圓貶值加快之際，布蘭特原油因中東供應中斷擔憂上漲2.3%至每桶84.70美元，黃金則因投資者對沖地緣政治風險上漲1.1%至每盎司2,358美元。

突破160關口加大了日本當局面臨的壓力，日本央行將於6月16日公布政策決議，市場普遍預期屆時將升息25個基點至1%。如果日本央行未能傳達足夠鷹派的訊息，美元/日圓可能加速邁向162-165，迫使財務省再次干預。日本央行與財務省上一次聯手行動是在4月，當時該貨幣對觸及160.17後急挫。

日圓持續承壓，因為中東衝突——目前已進入第八個月——持續削弱該貨幣的傳統避險地位。與受益於地緣政治避險情緒的黃金或美元不同，日圓走弱是因為日本對能源進口的依賴使其特別容易受到油價上漲的衝擊。根據經濟產業省的數據，2025年日本約88%的能源需求依賴進口，這意味著原油價格每上漲一美元，都會直接對貿易收支構成壓力。

利差擴大，日本央行面臨考驗

美日之間的利率差距仍是美元/日圓的主要結構性驅動因素。美國10年期公債殖利率週四為4.38%，而日本10年期公債殖利率為1.12%，兩者利差約為326個基點。這一利差本週已擴大15個基點，因美國經濟數據——包括上週五強勁的就業報告——強化了市場對聯準會將在更長時間內維持較高利率的預期。

日本央行6月16日的會議現在是日圓交易員關注的焦點。市場已完全消化升息25個基點至1%的預期，這將是日本自2008年以來的最高政策利率。但關鍵問題在於總裁植田和男是否會暗示進一步緊縮。植田本週稍早住院，引發了對決策過程的一些不確定性，不過日本央行表示會議將如期舉行。

「如果日本央行升息但對未來路徑採取鴿派立場，美元/日圓可能在數日內飆升至162，」中村表示。「市場需要看到對持續正常化的承諾，而不僅僅是一次性調整。」

交易員正密切關注財務省干預的跡象，許多人將162視為潛在觸發水準。4月的干預——涉及估計約3.5兆日圓（約220億美元）的美元拋售——暫時阻止了日圓跌勢，但未能扭轉趨勢。此次復甦的速度表明，市場將干預視為買入機會而非威懾手段。

週四稍晚將公布的美國消費者物價指數報告可能成為下一個催化劑。若數據偏高，將強化「更長時間維持較高利率」的聯準會論述，為美元/日圓買家提供額外彈藥推升至162。反之，若數據偏軟，可能引發獲利了結，促使該貨幣對回落至158-159。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。