美伊協議面臨三重考驗：IRGC襲擊與黎巴嫩戰火升溫

脆弱的《美伊停火協議》正承受來自伊朗革命衛隊（IRGC）導彈襲擊、以色列與真主黨在黎巴嫩戰事升級，以及核談判60天期限的壓力；預測市場認為最終協議能如期達成的機率僅20.5%。

6月17日簽署的美伊臨時協議正在同時面臨三重考驗：IRGC對美軍在科威特和巴林陣地發動導彈襲擊、以色列與真主黨在黎巴嫩戰火重燃，以及壓縮至60天的最終核談判期限——預測市場認為達成協議的機率僅20.5%。

「這份協議能否存活，取決於調解方能否同時遏制三條不同的升級風險線——其中任何一條都可能導致整個框架瓦解，」Edgen地緣政治風險分析師Elena Fischer表示。

根據Lloyd's List Intelligence的數據，承載全球21%石油貿易量的霍爾木茲海峽，在截至6月19日當週僅有36艘船舶通過，遠低於戰前每日超過130艘的平均水準。自2月戰爭爆發以來，布倫特原油每桶已上漲12美元，而VIX恐慌指數過去一個月平均為22.5，高於10年中位數的17.6。

若協議瓦解，伊朗可能全面恢復封鎖霍爾木茲海峽，威脅全球仍有20%的石油貿易量經此通道運輸。8月18日是最終核協議的最後期限——內容涵蓋伊朗的高濃縮鈾庫存，國際原子能總署（IAEA）稱這些庫存可在數週內武器化——一旦期限失效，軍事升級的風險將重新燃起。

IRGC週一聲稱對科威特和巴林的美軍陣地發動了協同導彈與無人機襲擊，並警告可能因美方違反停火而終止《伊斯蘭堡諒解備忘錄》。美軍中央司令部表示已擊落兩枚彈道導彈，且無美軍人員受傷。科威特證實其防空系統於週一清晨攔截了來襲火力。

這些襲擊發生之前，上週末美軍轟炸了伊朗位於格魯克市附近及格什姆島的雷達與無人機陣地，此前伊朗擊落了一架在國際空域作業的美軍MQ-1無人機。這種針鋒相對的交火，與6月11日幾乎導致協議破局的情況如出一轍——當時卡達調解人被滯留在德黑蘭停機坪上，川普威脅要「今晚非常嚴厲地」打擊伊朗。據一位了解談判情況的外交官透露，卡達埃米爾謝赫塔米姆·本·哈馬德·阿勒薩尼直接介入，說服川普暫停襲擊。

黎巴嫩停火仍是關鍵樞紐

伊朗在整個談判過程中堅持主張任何協議都必須包含黎巴嫩停火條款，6月17日的備忘錄中也寫入了保障黎巴嫩主權和領土完整的措辭。以色列於6月7日及6月14日兩度打擊貝魯特——後者跨越了伊朗此前劃定的紅線。卡達調解人說服伊朗不要報復，稱這「只會正中協議反對者的下懷」，該外交官表示。

黎巴嫩因素導致瑞士核談判延遲兩天啟動。伊朗「將（黎巴嫩停火）視為第一要務，如果你連第一條都做不到，那我們為什麼要討論第二、第三、第四條？」該外交官說。美國和伊朗促使以色列與真主黨同意達成新的停火協議，談判得以於週日在盧塞恩附近的比爾根斯托克度假勝地繼續進行。

核談判期限逼近，市場預期低迷

旨在達成更廣泛核協議——涵蓋伊朗濃縮鈾庫存、導彈計劃及進一步經濟救濟——的60天窗口已面臨壓力。備忘錄將伊朗導彈計劃留待「區域討論」解決，據《華爾街日報》編委會稱，這一讓步令海灣阿拉伯國家感到不安。川普在G7峰會上表示：「導彈不是問題。導彈——它們會傷到一個小地方，但不會毀滅地球。」

預測市場反映出深深的懷疑。據Crypto Briefing數據，在8月18日前達成最終核協議的機率為20.5%，而在6月30日前達成協議的機率已暴跌至0.1%。伊朗關閉其領空的機率則升至25%。

上一次美伊緊張局勢達到如此程度——即2019至2020年波斯灣油輪戰爭期間——布倫特原油在六週內飆升15%，而霍爾木茲海峽仍保持部分開放。此次若全面封閉，將帶來遠為嚴重的經濟後果，因為海灣地區還生產全球30%的化工肥料交易量，從而引發糧食安全風險。

本文僅供參考，不構成投資建議。