裕信銀行擬透過Delfin將Generali持股倍增至近20%

裕信銀行正加速推進歐洲金融整合，已向Del Vecchio家族的Delfin控股公司接洽，擬將其對保險公司Generali的持股倍增至略低於20%。

據《義大利二十四小時太陽報》週四報導，裕信銀行已接觸資產逾1,000億歐元的Del Vecchio家族控股公司Delfin，計劃將其在Generali的持股提高至約20%，執行長Andrea Orcel正加速推動泛歐整合布局。

「Orcel正在打造一個橫跨放貸、資產管理與保險的綜合銀行模式，擴大Generali持股是合乎邏輯的下一步，」一名熟悉該行策略的人士表示，因討論內部決策而要求匿名。

根據先前揭露的資訊，裕信目前已持有Generali約5%股權。若將持股倍增至近20%，將使其成為該保險公司最大股東之一，與持有10.1%股權的Delfin比肩。此舉正值裕信也向歐洲央行尋求批准，將其持有的德國商業銀行29.9%衍生性商品持股轉換為實際股份——該交易因德國政治反對而延至2026年。

加深對Generali的持股將使裕信在義大利最大保險公司中取得重要立足點，可能釋放每年數億歐元的銀行保險收入綜效。這也使Orcel處於義大利金融重塑的核心，而Delfin本身亦處於變動之中：Leonardo Maria Del Vecchio正力爭在6月30日股東會前完成100億歐元收購兩名手足持股的交易。

Delfin的雙重角色：既是目標也是守門人

Delfin這家總部位於盧森堡的控股公司，控制Ray-Ban製造商EssilorLuxottica 32.4%股權及西雅那銀行17.5%股權，如今正處於兩筆並行交易的中心。31歲的繼承人兼EssilorLuxottica首席策略官Leonardo Maria Del Vecchio，正力爭在6月底前完成一筆100億歐元的交易，收購兩名手足的持股，將其持股從12.5%提升至37.5%。

該收購案的融資遇到波折。據知情人士透露，法國巴黎銀行退出銀行團，促使Del Vecchio探索私募債務選項，包括與阿波羅全球管理公司接觸。裕信與法國農業信貸銀行仍在就融資方案進行談判，但因Del Vecchio與同父異母兄弟Rocco Basilico之間的法律糾紛，最終協議遭到延遲。

Orcel的整合劇本

此次對Generali的布局是Orcel重塑歐洲金融的一系列動作中的最新一步。自裕信於2024年9月揭露其持有德國商業銀行持股以來，裕信股價已上漲40%，同期德國商業銀行股價更飆升90%。Orcel也曾嘗試收購規模較小的義大利競爭對手Banco BPM，隨後轉向Generali策略。

持有Generali近20%股權將避免觸發全面收購，但能讓裕信擁有顯著的董事會影響力及合併保險收益的能力。義大利銀行歷來透過交叉持股保險公司，藉由分行網絡分銷產品，此模式能在不佔用額外資本的情況下產生穩定的手續費收入。上一次大型義大利銀行持有兩位數的保險股權——2020年裕信銀行收購UBI Banca——根據公司文件，兩年內保險產品交叉銷售增長了15%。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。