瑞銀預測中國航空業利潤改善 油價跌破90美元

瑞銀表示，美伊停火協議推動原油價格跌破每桶90美元，將有助於改善中國三大航空公司的盈利能力。

瑞銀在研究報告中指出：「燃油成本佔中國航空公司總營運成本的30%至40%，是它們最大的單一成本項目。」

該行預期，三大航空公司——中國國航（Air China Ltd.）、南方航空（China Southern Airlines Co.）和東方航空（China Eastern Airlines Corp.）——將實現連續季度盈利改善，同比表現將轉為正面。星展集團已將國航評級上調至「持有」，目標價為4.1港元。

油價從戰爭高點每桶100美元以上回落至90美元以下，為航空業帶來喘息機會。此前中東衝突使原油價格從2月底的約60美元大幅攀升。瑞銀指出，雖然虧損延續至6月初，但隨著潛在燃油附加費調降刺激需求，預計6月下半月盈利能力將有所改善。

根據瑞銀的數據，始於2月底的中東衝突導致油價從約60美元飆升至5月的100美元以上，造成三大航空公司在4月和5月期間每月平均虧損約12億至15億元人民幣。在美國總統川普表示已與伊朗達成協議後，布蘭特原油上週日下跌3.9%至每桶約84美元，美國原油則下跌4.8%至約81美元。

該行指出，雖然中國航空股近幾個月因油價上漲而承壓，但市場已大致消化負面因素，下行空間有限。隨著燃油成本下降，在最大成本逆風消退之際，該行業可能迎來重新評級的機會。

此番觀點釋放出信號，顯示中國航空公司在歷經數月巨額虧損後，由油價驅動的成本壓力最壞時期可能已經過去。投資者將關注每週的航空燃油價格數據以及任何進一步的燃油附加費調整，以確認此趨勢。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。