TD Cowen下調Strategy目標價 比特幣跌破六萬美元

Strategy股價週二走低，此前TD Cowen因比特幣價格跌破六萬美元，大幅下調該比特幣概念股的目標價。

TD Cowen根據一份研究報告指出，該行下調了這家總部位於維吉尼亞州泰森斯角企業的估值，理由是比特幣價格持續疲軟，為Strategy的資產負債表及其透過資本部署進行額外購買的能力帶來風險。這家投資銀行的修正動作，為該公司增添了更多壓力。Strategy一直依賴發債和發行股票來為其比特幣收購策略提供資金。

根據Investing.com的數據，由於比特幣跌至六萬美元以下，Strategy股價截至週一的一週內暴跌逾28%。該股在6月29日終結了連續九個交易日的跌勢——為其最長連跌紀錄——隨後週二又回吐漲幅。此波跌勢凸顯了該公司對加密貨幣的槓桿曝險，並在幣價低迷之際再度引發對其資產負債表的擔憂，投資人質疑若比特幣價格持續低檔，公司將如何管理其債務負債。

目標價的下調凸顯了Strategy透過發債與股票發行來為比特幣購買融資的模式所蘊含的風險。在比特幣交易價格低於六萬美元之際，市場對該公司償還與其數位資產持倉相關債務的能力提出質疑。Strategy的疲弱也拖累了其他加密貨幣曝險股，投資人重新評估數位資產價格與持有這些資產的公司資產負債表之間的關聯性。根據Investing.com，風險資產的整體拋售因資金從科技股輪動至防禦性類股而加劇，嬌生、默克和禮來等製藥股成為受益者。對於一家股價表現與比特幣價格密切相關的公司而言，持續的疲軟形成了一個可能加速賣壓的反饋循環。

對Strategy而言，前方的道路取決於比特幣價格能否復甦。該公司透過資本市場積累比特幣的模式一直是其股價表現的關鍵驅動力，但近期的下滑已暴露出該策略的下行風險。若比特幣未能收復六萬美元關卡，Strategy可能面臨進一步的分析師降評及賣壓。TD Cowen的修正標誌著一系列分析師調整該股評級的最新一例，反映出隨著加密貨幣跌勢擴大，市場對比特幣驅動投資主題的可持續性日益謹慎。

Strategy的拋售發生之際，整體加密貨幣市場正面臨宏觀經濟不確定性及機構投資人風險偏好降低的逆風。比特幣跌破六萬美元已對持有大量數位資產曝險的公司構成壓力。對於將自身定位為比特幣最大企業持有者的Strategy而言，當前環境是對其資本配置策略的壓力測試，其結果可能影響其他企業未來對比特幣庫存策略的態度。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。