Strategy 授權出售 12.5 億美元比特幣，重大策略轉向

Strategy 授權出售高達 12.5 億美元的比特幣，放棄其長期以來「永不賣出」的立場，因加密貨幣熊市對公司資產負債表構成壓力。

該公司在 6 月 29 日宣布的一項新數位信貸資本框架中表示：「提高每股比特幣持有量仍是最終目標，同時能夠為其 STRC 永續優先股產品支付股利也是優先事項。」

該框架建立了一個經董事會批准的美國貨幣儲備，其金額至少相當於 12 個月的年度股利支付與利息支出。Strategy 還分別批准了 10 億美元的普通股與優先股庫藏股計畫。根據納斯達克數據，截至 7 月 1 日，MSTR 股價報 93.39 美元，較 2024 年 11 月 473.83 美元的歷史高點下跌 80%。該股在 2026 年前六個月內下跌了 43%。

這一轉變可能對比特幣帶來拋售壓力，後者目前價格較歷史高點下跌逾 50%。Strategy 能否執行具增值性的資本市場交易——無論是買入還是賣出——將決定該公司在熊市剩餘期間能否維持每股比特幣持有量的增長軌跡。

此次公告標誌著自執行長 Michael Saylor 於 2020 年開始累積比特幣以來最重大的策略轉向。此前，該公司一直堅稱絕不會出售其比特幣持倉，而是透過股權與債務發行來籌資購買。新框架賦予管理層根據市況做出應對的靈活性，可參與任何對投資人具增值性的資本市場交易。

比特幣的長期熊市迫使公司做出調整。當數位資產價格上漲時，Strategy 的資產負債表會擴張，其股票——作為加密貨幣的槓桿化投資工具——表現也會優於大盤。而在當前環境下，該公司必須管理下行風險，同時保留償付其永續優先股產品的能力。

根據該公司上一次披露的持倉數據，12.5 億美元的授權額度約占 Strategy 估計比特幣持倉量的 3%。實際出售金額將取決於市場狀況與公司的資本需求。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。