股市閃現155年來僅見兩次的罕見模式

美國股市在7月5日觸發了一項技術面模式，該模式在過去155年來僅被觀察到兩次，而歷史上這項信號均出現在重大市場動盪之前。

「該模式在當前指數水準重現，在統計上具有異常性，值得關注，」美銀證券首席投資策略師邁克爾·哈內特表示。「先前兩次發生時，均距離重大市場頂峰不到12個月。」

該模式的兩次先前出現分別在1929年與2000年，每次均預示著長期熊市的到來。根據美銀對155年市場數據的分析，標普500指數當前的結構，與上述時期所見的廣度惡化及動能背離如出一轍。

這項信號與一般技術性警告的不同之處，在於其罕見程度。傳統的超買讀數每十年會出現多次。而一項在15個十年中僅有1.3%發生率的模式，則將討論從戰術性謹慎，提升至結構性風險評估。該信號觸發之際，市場參與度正持續收窄——標普500指數市值加權報酬率與等權重報酬率之間的差距，已擴大至1990年代末期以來未見的水準。

此信號的影響不僅限於股市布局。從歷史來看，兩次先例均與長久期資產的估值高峰同時出現，暗示股票與債券的風險溢價可能同步壓縮。未來12個月將檢驗此模式是否能在一個結構截然不同的市場中維持其預測力——當前市場受被動資金流、演算法交易及央行資產負債表管理所塑造，這些因素在1929年或2000年皆不存在。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。