標普500可承受聯準會兩次升息 RBC策略師：只要升息適度

RBC資本市場表示，只要聯準會保持適度緊縮，標普500指數在未來一年內最多可承受兩次各一碼的升息。

RBC資本市場指出，只要聯準會的緊縮步伐保持溫和，標普500指數在未來12個月內能夠吸收最多兩次25個基點的升息。

RBC資本市場美國股票策略主管Lori Calvasina表示：「只要我們談論的是未來12個月內升息兩次、每次25個基點，我認為股市最終會沒事。股市似乎能夠承受任何以適度方式進行的調整。」

此番言論的背景是，聯準會於6月17日決定將基準利率維持在3.5%至3.75%區間不變，這是連續第四次按兵不動，也是凱文·沃什（Kevin Warsh）擔任主席以來的首次會議。18位聯邦公開市場委員會（FOMC）委員中，目前有一半預期2026年至少會有一次升息，利率點陣圖中位數預測年底利率為3.8%，較當前區間高出25個基點。標普500指數自3月30日的低點以來已上漲18%，並在假期縮短交易週內，實現了過去12週以來的第11週週線收紅。

這股韌性之所以重要，是因為聯準會轉向關注通膨壓力，為股市估值帶來了新的風險。央行目前預測，2026年底整體PCE通膨率將達3.6%，較3月預測的2.7%大幅上調，部分原因與伊朗衝突導致油價上漲有關。決議公布後，2年期公債殖利率躍升11個基點至4.153%，10年期公債殖利率上漲4個基點至4.469%，金融條件趨緊，可能對利率敏感類股構成壓力。

Calvasina表示，標普500指數能夠吸收溫和的緊縮循環，反映出市場已經將「利率更高更久」的環境納入定價。該基準指數今年以來已上漲10.5%，Morningstar美國市場指數自2026年低點以來更是上漲近19%。小型股表現尤為突出，Morningstar美國小型股指數過去12個月累計飆升26.7%，創下2023年以來的最佳表現。

利率敏感性引發類股分化

利率前景導致各類股走勢分化。家裝零售商Home Depot和Lowe's均預測2026財政年度同店銷售成長僅為1%。Home Depot執行長Ted Decker指出，「住房換手率低迷」，因為30年期固定房貸利率維持在6.47%，壓抑了裝修需求。Calvasina指出，利率長期維持在高檔可能進一步打壓消費者在大額支出上的信心。

相對而言，具定價能力且營收以內需為主的類股可能受益。羅素2000指數成分企業約80%的營收來自美國境內，而羅素1000指數則約為60%，這使小型股相對不受全球貿易中斷（此因素已推高油價）的影響。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。