SK海力士突破一兆美元市值 美國上市計畫獲投資人強力支持

SK海力士本週向投資人表示，其美國上市計劃獲得「極為正面」的反饋，一位消息人士指出，這家記憶體製造商正乘著AI晶片需求東風，董事長崔泰源預測此需求可能持續供不應求直到2030年。

根據一位知情人士透露，SK海力士在本週與投資人的會議中表示：「股東對我們美國上市計畫的反饋極為正面，原因在於AI需求以及我們在記憶體晶片市場的競爭地位。」

這家南韓晶片製造商今年已向美國提交保密申請，計劃在紐約發行美國存託憑證（ADR），3月的一篇報導指出，該交易可能籌集高達140億美元資金。其股價今年已飆漲250%，上週市值突破1兆美元——成為繼台積電與三星電子之後，第三家達到此里程碑的亞洲企業。該公司表示，由於美國證券交易委員會仍在審查中，無法提供具體更新，但計劃在2026年內發行ADR。

此次上市將為受限於只能投資美國上市標的美國機構投資人，提供直接參與AI記憶體交易的渠道。SK海力士在高頻寬記憶體（HBM）市場佔有約57%的份額，在全球DRAM市場則佔32%。崔泰源6月2日在台北Computex上表示，公司計劃在五年內將晶圓產能翻倍。他指出，新建一座晶圓廠的前置時間超過五年，這意味著新增產能將在預測的短缺窗口尾聲到來。

該公司預計HBM晶片的有利定價環境將持續至明年，目前正與客戶就未來定價進行討論。SK海力士向投資人表示，Nvidia為其下一代Vera Rubin AI平台對LPDDR記憶體的強勁需求，可能從2027年起收緊整個記憶體市場的供應。該公司表示，計劃調整投資與產品組合以最大化產出，但坦言要完全滿足所有需求將有困難。

AI記憶體荒驅動擴張計劃

崔泰源表示，公司2026年的資本支出將較2025年的30.2兆韓元（約200億美元）大幅增長。由於土地、設備和電力的價格持續變動，建廠成本仍難以確定。根據崔泰源在Computex上的說法，現有生產線已經滿載，客戶甚至主動提出購買SK海力士的EUV掃描機並預先資助晶圓廠產線，因為可用產能已趨近於零。

短缺在HBM領域最為嚴重，該技術每單位位元消耗的晶圓數量遠高於標準DRAM，且擁有業界最高的利潤率。TrendForce預測，DRAM合約價格在第二季將上漲63%，繼第一季飆升約95%之後；而DDR4現貨價格在過去12個月內曾飆漲約2,200%，隨後才出現近期回落。

美國上市對投資人的意義

成功的美國上市將擴大SK海力士的投資人基礎，因為部分美國機構投資人基於內部規定，僅投資於美國上市股票。這家Nvidia的關鍵供應商，正在台灣尋求台積電以外的更多製造合作夥伴，目標是成為Nvidia Vera Rubin平台的主要HBM供應商。

此次上市之際，記憶體已成為人工智慧領域最大的瓶頸之一，從用於訓練AI系統的HBM，到部署於資料中心的DRAM和NAND快閃記憶體，無所不包。Arm Holdings執行長Rene Haas也指出，記憶體是全球AI產業最大的限制因素，部分原因在於領先製造商在後疫情時代的經濟低迷後收縮了擴張計劃。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。