參議員敦促FCC暫停1100億美元派拉蒙-WBD合併案 外資持股成焦點

三位民主黨參議員以國家安全為由，要求FCC阻止價值1100億美元的派拉蒙與華納兄弟探索合併案。

三位民主黨參議員敦促FCC暫停派拉蒙與華納兄弟探索之間價值1100億美元的合併案，理由是外資持股可能接近合併後實體的49.5%。

「FCC必須阻止派拉蒙在完成充分的外資審查之前就推進此交易，」參議員柯瑞・布克、亞當・希夫和伊莉莎白・華倫在致FCC主席布蘭登・卡爾的聯名信中寫道。

根據1934年《通訊法》第310條，外國個人及政府通常不得持有擁有FCC廣播執照的美國公司超過25%的股權。派拉蒙在4月的一份財務文件中披露，沙烏地阿拉伯公共投資基金，以及總部位於阿拉伯聯合大公國和卡達的實體，將持有新公司的股權。派拉蒙告訴FCC，由執行長大衛・埃里森領導的埃里森家族將透過美國實體掌握所有投票權。

若該合併案獲得批准，CNN和CBS新聞將歸屬於同一企業主體之下，進一步將美國新聞媒體整合為一個價值1100億美元的實體。參議員們要求卡爾在7月1日前通知派拉蒙，在外資審查完成之前不得關閉交易。在司法部上週表示不會以反壟斷為由挑戰此交易後，FCC的審批成為該交易最大的監管障礙。

司法部反壟斷部門在歷時八個月的審查後得出結論認為，此交易「不太可能對串流媒體、線性電視及製片製作領域的競爭或美國消費者造成損害」。加州檢察長羅伯・邦塔正率領一個州級聯盟準備提起訴訟以阻止該合併案，而超過5000名電影製片人和演員在4月簽署公開信，認為該交易將扼殺競爭並減少就業機會。

FCC上一次以國安為由阻止大型媒體合併案是在2014年，當時它以市場集中度疑慮為由否決了康卡斯特與時代華納有線之間價值450億美元的合併案。該決定導致康卡斯特股價在隨後一季下跌了12%。當前的監管審查正值更廣泛的媒體產業面臨剪線潮和串流競爭的壓力之際，根據Magna Global的估計，傳統電視廣告收入在業內年減約8%。

合併案的不確定性對兩家公司的股價造成了壓力。派拉蒙股價近期交易區間反映著交易的不確定性，而華納兄弟探索的股價今年以來已下跌約15%，原因是投資人正在為監管風險定價。同期，標普500媒體與娛樂次指數下跌約4%，表現遜於標普500指數約6%的漲幅。

對於投資人而言，此次審查的結果意義重大。若FCC在7月1日之後阻止或延遲該合併案，派拉蒙和華納兄弟探索的股價可能面臨新一輪賣壓，因為該交易的1100億美元估值已反映預期的協同效應。一旦被否決，也將為限制外資投資美國媒體資產樹立先例，可能抑制該領域未來的跨境併購活動。反之，若附帶條件獲得批准，則可能為其他外資支持的媒體組合打開大門，重塑競爭格局。

參議員設定的7月1日截止日期為FCC的行動創造了近期催化劑。若卡爾領導的FCC拒絕派拉蒙根據第310條提出的預先批准請求，該交易可能面臨數月甚至數年的進一步審查。埃里森家族聲稱該安排「不存在國家安全、執法或外交及貿易政策方面的疑慮」，但此說法不太可能讓參議員們滿意，他們敦促卡爾不要「照單全收」這些聲明。

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