Salesforce 連跌14天創52週新低，AI恐慌加劇

Salesforce Inc. 股價週一下跌 1.44% 至 149.6 美元，延續創紀錄的連跌 14 天走勢，將股價推至 52 週新低。

「Salesforce 不幸成為我們 2026 年研究範圍中表現第二差的股票，」Monness Crespi 分析師 Brian White 表示。他將該股評級從中性上調至買入，目標價設為 200 美元。White 認為此舉是基於估值而非營運改善，他主張在當前價位為投資者提供了具吸引力的進場點，考量到該公司在協助客戶轉向代理型企業模式方面已取得進展。

此波下跌是 CRM 交易史上最長的連續收跌走勢，上一次收漲是在 6 月 1 日第一季財報好壞參半之後。自那時起，股價已累計下跌 28%，今年以來跌幅達 43%，盤中一度觸及 146.32 美元的低點。拋售壓力在投資者重新評估 AI 編碼工具是否可能讓企業繞過 Salesforce 的 Agentforce 平台、自行建立專有替代方案之際加速升溫。同期，標普 500 指數週一上漲 0.2%，納斯達克綜合指數小幅下跌 0.2%，凸顯 Salesforce 的表現明顯落後於大盤。道瓊工業平均指數當日上漲 0.5%。

上週宣布以 36 億美元收購 AI 客服新創公司 Fin 的交易，未能止住跌勢。Jefferies 對該交易看法正面，指出 Salesforce 自 2025 年 5 月以來的 15 次收購已促進了創新加速。Canaccord Genuity 維持其買入建議，稱 Fin 為一項有價值的 AI 資產。UBS 則維持中立立場，目標價設為 185 美元。儘管有這些背書，股價仍持續下探，顯示這筆收購幾乎未能扭轉投資者對長期顛覆性風險的短期情緒。

在 FactSet 追蹤的 54 位分析師中，該股平均評級為增持，共識目標價為 244.58 美元——意味著較當前價位約有 63% 的上漲空間。細分來看，有 40 個買入等效評級、12 個持有評級，僅有 2 個減持評級。根據 InvestingPro 的數據，該股相對強弱指標已進入超賣區間，其估算的公平價值約較當前交易水準高出 57%。

所謂的「SaaS末日」論述——即 AI 代理可能顛覆傳統 SaaS 商業模式——已成為軟體板塊賣壓的主要驅動力。其他企業軟體股同樣面臨壓力，投資者正在重新評估基於訂閱的商業模式在 AI 原生世界中的可持續性。儘管 Salesforce 試圖透過收購及其 Agentforce 360 平台（該平台也已部署於 Visa Cash App Racing Bulls 一級方程式車隊，用於 AI 驅動的粉絲互動與營運）來應對這些挑戰，但市場至今仍未給予正面回應。《巴倫週刊》曾在去年 12 月推薦該股，已於 6 月 10 日撤銷其推薦。

該股的下一個催化劑可能來自 Salesforce 的下一季財報，屆時投資者將尋找 Agentforce 帶動訂單與留存率的具體證據。若該公司能證明其 AI 策略帶動了明確的重新加速，當前股價與分析師目標價之間的估值差距可能迅速收窄。在此之前，市場似乎正在為最壞情境定價——即 AI 代理從根本上重塑企業軟體的競爭格局。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。