RBC 看好 BP 股價上漲逾 30%，資產負債表持續改善

RBC Capital Markets 認為 BP 股價將上漲逾 30%，理由是資產負債表持續改善以及大宗商品交易環境利好。

RBC 在報告中表示：「儘管八卦媒體仍沉迷於 BP 的董事會內鬥，但宏觀環境對 BP 的投資邏輯依然高度有利，我們認為該股仍有空間跑贏同業。」

這家加拿大銀行對 BP 設定 700 便士的目標價，對比該股目前約 540.5 便士的交易水平。RBC 重申對這家在倫敦上市的石油巨頭的「跑贏大市」評級。

在 BP 經歷前董事長 Albert Manifold 離職所引發的董事會動盪之際，這份看多報告出爐。RBC 形容 Manifold 在許多投資者眼中是一位「改革推動者」。現任董事長 Thomson 則堅稱，公司的戰略保持不變，核心仍圍繞去槓桿化與提升效率。

RBC 指出，治理方面的擔憂並未消失，稱投資者經歷了多次戰略重置與管理層變動後，需要「對戰略一致性感到安心」。然而，該券商的核心論點在於，各項數據目前正朝有利於 BP 的方向發展。

有利的宏觀環境——包括油價高企與強勁的煉油利潤率——為 BP 的現金流生成提供了順風，使其能夠加快債務削減。BP 近年來一直致力於強化資產負債表，此前槓桿率曾一度偏高，淨債務在近幾個季度持續下降。今年以來，布蘭特原油多數時間維持在每桶 70 美元以上，支撐了整個行業的現金流。

RBC 的觀點使其躋身於對 BP 最為看好的分析師之列。該股今年表現落後於部分歐洲石油同業，包括 Shell 與 TotalEnergies，原因是董事會動盪為戰略方向帶來了不確定性。BP 股價相對於同業的前瞻盈利存在折讓，RBC 認為，隨著去槓桿化故事逐步獲得市場認可，這一折讓將收窄。

700 便士的目標價隱含較當前股價約 30% 的溢價，顯示 RBC 認為來自治理噪音的下行風險有限。投資者將密切關注 BP 的下一季度財報，以尋找去槓桿化戰略正在帶來可量化的資產負債表改善的證據。

本文僅供參考，不構成投資建議。