甲骨文為200億美元股票發行添增承銷商，AI資本支出拖累資產負債表

甲骨文公司(Oracle Corp.)為其200億美元股票發行添增承銷機構，這是為資助AI基礎設施建設而進行的最新籌資行動，該支出導致上季自由現金流轉為負值。

據知情人士透露，該公司正在擴大出售新股的銀行承銷團規模，此為先前宣布的200億美元股權發行計劃的一部分。甲骨文在年度申報文件中披露，計劃通過債務和股權融資總計籌集400億美元，以支持當前財年預計高達700億美元的淨資本支出。

此次股票發行之際，甲骨文的員工規模在過去12個月內減少了21,000人，降至141,000人。該公司在年度申報文件中承認，人工智慧的採用導致了裁員。甲骨文在2026財年花費了18.4億美元用於資遣費和重組成本，高於一年前的3.74億美元。

甲骨文股價上週五收於184.29美元，今年以來累計下跌4.9%，較52週高點343.01美元回落46.3%。該股目前交易價格約為遠期盈餘的20倍，相較同業雲端股存在折價，原因在於投資者正在權衡股權發行帶來的稀釋效應與公司AI成長前景之間的利弊。

甲骨文雲端基礎設施營收在第四財季年增93%，剩餘履約義務達到6,380億美元。但該業務的資本密集型特性，使2026財年自由現金流轉為負值236.9億美元，資本支出則達556.6億美元。

基於當前約2,500億美元的市值計算，此次200億美元股票發行將使現有股東持股稀釋約8%。該公司與OpenAI達成的標誌性雲端協議（據報導終身價值達數千億美元），在很大程度上驅動了擴展資料中心容量的迫切需求。

對現有股東而言，短期稀釋是甲骨文押注AI基礎設施需求的代價——根據管理層指引，該需求將在2030財年前以28%的年盈餘增長率持續複合增長。投資者將在未來幾週關注股票發行的定價情況以及公司債務籌資的任何最新進展。

本文僅供參考，不構成投資建議。