輝達營收成長85%仍落後晶片類股漲勢

輝達（Nvidia Corp.）即使公布營收成長 85%，股價表現仍落後半導體類股漲勢，因投資人正將資金輪動至其他晶片股。

Invezz 報導指出，「聰明資金正在撤離輝達，而其他晶片股卻強勁飆升」，凸顯這家 AI 晶片龍頭與整體半導體類股之間的背離走勢。

輝達公布營收成長 85%，並預測下一季營收約為 910 億美元。執行長黃仁勳形容 AI 建設是「人類史上最大規模的基礎設施擴張」。然而，儘管財報表現亮眼，NVDA 股價仍落後於整體半導體類股。

此輪動現象顯示 AI 交易正在擴散至輝達以外的個股，可能限制該公司股價的上行空間，同時支撐整體半導體類股。此背離走勢也暗示市場對輝達可能出現景氣循環觸頂的疑慮，儘管其基本面依然強勁。

根據 Seeking Alpha 數據，輝達目前預期本益比為 23.5 倍，遠低於五年平均的 34 倍。該公司營業利益成長 147%，遠遠超越其估值倍數的增幅。供應鏈義務在未來三季內高達 950 億美元，隱含至少 2,850 億美元的營收，這項預測更獲得超大規模雲端業者 7,100 億至 7,250 億美元的資本支出指引所驗證。

標普 500 指數因科技股下跌而走弱，道瓊工業平均指數則上漲 140 點，反映 AI 重倉科技股與大盤之間的背離。伊朗談判與個人消費支出（PCE）數據為市場增添更多變數，投資人正在權衡地緣政治風險與通膨數據。

資金輪動至其他半導體類股，反映市場認為輝達的產業主導地位相對於整體類股可能已見頂。根據 Seeking Alpha，輝達 H200 GPU 只需 2.3 年即可回收 3 萬美元的成本，但投資人正轉向尋找在 AI 龍頭領漲下仍相對落後的晶片製造商價值。

對投資人而言，關鍵問題在於輝達的估值折價究竟是買入機會還是警示信號。若資金輪動持續，輝達的上行空間可能受限，而整體半導體類股則因 AI 需求擴大而受益。下一個催化劑將是輝達的 Vera Rubin 產品週期，若財報結果優於市場共識，有望觸發重新估值。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。