蔚來汽車股價暴跌40% 弱勢前景壓過交車量飆升63%

蔚來汽車（Nio Inc.）股價週三暴跌至4.88美元，較2026年高點重挫40%，疲軟的前景展望蓋過了原本創紀錄的交車季度表現。

「交車數字強勁，但市場目光已越過這些數據，聚焦下一步動向，」紐約一家研究機構的股票分析師Sarah Lin表示。「現在市場看的是財測，而前瞻指引顯然令投資者失望。」

這家總部位於上海的電動車製造商6月交車40,597輛，較去年同期增長62.9%；第二季交車107,600輛，年增49%。高端NIO品牌車型佔上半年交車量的63%，由ES9運動型多功能車及較低價位的螢火蟲（Firefly）車型帶動。儘管營運動能強勁，該股收盤報4.88美元，低於前一交易日的5.02美元，盤前交易價格為4.91美元。

此番拋售使蔚來今年以來的市值高點蒸發約80億美元，公司市值縮水至122.1億美元——不到分析師預期全年營收231億美元的一半。預定於8月公布的第二季財報將是下一個重大催化劑，屆時投資者將密切審視車輛毛利率及未來交車指引。

交車量大增為蔚來創造了潛在的利潤空間。根據Seeking Alpha於7月7日發布的分析報告，ES9與螢火蟲車型組合提升所帶動的均價上揚，暗示第二季車輛毛利率可能出現上修空間。該報告維持「強力買入」評級，稱蔚來目前股價「被嚴重低估」。空單比率佔流通股數的5.36%，顯示即使在交車數據好轉之際，看空倉位仍在持續累積。

中國電動車同業也與蔚來一同承壓。競爭對手小鵬汽車（XPeng Inc.）與理想汽車（Li Auto Inc.）同樣走跌，但蔚來自高點至低點40%的跌幅為三者中最深。此番疲軟出現在中國電動車價格戰持續壓縮行業利潤之際，市場龍頭比亞迪（BYD Co.）的激進降價正對整體均價構成壓力。

蔚來股價現已跌破5美元這一關鍵心理支撐位。若該股在未來幾個交易日無法收復此一關卡，考慮到空單比率偏高，股價恐進一步下行。該公司能否將交車動能轉化為可持續的盈利能力，將決定當前的估值折價究竟是逢低買入的機會，還是價值陷阱。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。