那斯達克期貨下跌1.2%，季底科技股輪動加劇

那斯達克100指數期貨盤前下跌1.2%，標普500指數期貨下跌0.5%，道瓊指數期貨下滑0.1%，季末投資組合再平衡放大了大型科技股的賣壓。

「本週主導市場的交易就是資金從科技股撤出，經理人在6月30日結算前鎖定獲利，」Edgen股票策略師Sarah Lin表示。「SpaceX IPO吸納了大量流動性之後，部位調整進一步加劇了這波走勢。」

這波拋售延續了成長型股票為期一週的跌勢。那斯達克綜合指數週四下跌0.5%，收於25,476點；標普500指數近乎持平，報7,358點。道瓊工業平均指數上漲71點至51,849點，凸顯科技股與價值股之間的走勢分歧。羅素2000指數週四上漲0.98%，是主要基準指數中表現最強勁的一天，小型股從資金輪動中受益。

季末再平衡可能加劇美國六大科技公司的賣壓，這些公司今年以來合計市值增加超過2兆美元。接下來可能影響市場走向的重磅事件，包括6月30日公布的第一季GDP終值，以及7月2日發布的6月就業報告。

科技股領跌，殖利率同步走軟

科技股的弱勢是在公債殖利率下跌的背景下展開的，而殖利率下滑通常有利於成長股。30年期殖利率降至4.85%，為4月15日以來最低；10年期殖利率報4.41%。較低的折現率使得未來盈餘——占科技公司估值主要部分的因素——在今日更具價值，但投資組合再平衡帶來的賣壓壓過了這項利多因素。

芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）升至18.13，高於一週前的16.50，反映市場對下檔保護的需求升溫。根據交易所數據，週四那斯達克的成交量較20日均量高出15%，證實了機構參與了這波拋售。紐約證交所的漲跌家數比為正值的1.47比1，但那斯達克市場下跌家數以1.3比1超過上漲家數，與科技股領跌的格局一致。

油價回落與類股輪動

能源股是本週表現最差的類股，因原油價格回落至衝突前水準。西德州中級原油（WTI）跌至每桶69.25美元，布蘭特原油收於72.72美元，此前摩根大通下調了2026年下半年的布蘭特原油預測，理由是庫存消耗減弱且需求疲軟。該行目前預計布蘭特原油第三季均價為86美元，第四季為80美元。

能源價格下跌降低了整體經濟的投入成本，有助於支撐非必需消費品和工業類股的利潤率。非必需消費品類股週四領漲，漲幅1.73%，亞馬遜上漲2.46%，家得寶大漲4.83%。金融和工業類股亦表現優異，而科技和通訊服務類股則落後。市場漲跌廣度正面但未出現狂熱情緒——紐約證交所上漲家數占57.1%，下跌家數占38.7%，創新高個股以280檔領先創新低的161檔。

跨資產背景

美元走弱，DXY指數跌至101.27，為跨國企業的獲利提供順風。黃金持穩於每盎司4,005美元附近，變動不大，受實際利率下降的支撐。股票與債券同步下跌——10年期殖利率本週下滑8個基點——暗示市場擔憂的是成長前景而非單純的避險情緒，交易員正在權衡經濟動能放緩與科技股估值仍處高位之間的矛盾。

摩根大通週四將標普500指數年底目標價上調至7,800點，理由是AI支出帶動強勁的獲利上修週期。標普500指數須從當前水準上漲6%才能達到該目標。該指數目前維持在7,347點支撐位之上——這是多頭必須守住才能延續反彈走勢的關鍵價位——上方阻力分別位於7,428點和7,518點。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。