摩根士丹利看好AI前景，上調中興通訊H股評級至增持，目標價39港元

摩根士丹利將中興通訊H股評級從中性上調至增持，目標價從31.50港元上調至39港元，原因是其與字節跳動在AI領域的合作帶來催化劑。

摩根士丹利分析師在6月3日的一份報告中寫道：「與字節跳動圍繞『豆包』AI助手的合作，將基於代理（agent-based）、多模態及系統級的AI能力整合到智能手機中。」

該券商還將中興A股評級從低配上調至中性，目標價從29.44元人民幣上調至34.30元人民幣。分析師表示，早期需求指標（包括首批整合「豆包」的產品已售罄）顯示出強勁的市場興趣。受此評級上調消息影響，中興通訊H股上漲6.8%，做空成交量達3770萬港元，佔成交額的3.2%。

此次評級上調之際，中興通訊的近期盈利風險在經歷疲弱的第一季後似乎已大致反映在股價中。摩根士丹利預計，2026年下半年將恢復正盈利增長，屆時低基數效應將支撐這一轉折點。與字節跳動深化合作，為AI智能手機的更廣泛商業化鋪平道路，這可能成為推動市場情緒和估值的重要因素。

「豆包」AI助手由字節跳動旗下火山引擎開發，代表了該公司在邊緣設備AI領域的佈局，將基於代理的AI能力直接嵌入智能手機作業系統。此次合作呼應了字節跳動透過與賽力斯旗下賽道科技的合作，將「豆包」大模型整合到汽車中的更廣泛AI佈局。

在經歷疲弱的第一季後，短期盈利仍然承壓，主要由於毛利率壓縮、營運費用上升、外匯損失及減值撥備增加。該券商表示，這些影響將主要反映在較為低迷的第二季業績中，之後下半年才會開始復甦。

新的39港元目標價意味著較評級上調前的股價水平有約35%的上行空間。此次評級上調將中興通訊定位為AI終端設備主題的主要受益者，與字節跳動的合作為其在競爭激烈的中國智能手機市場提供了差異化優勢。投資者將關注2026年下半年更多產品發布及「豆包」整合產品線的銷售數據，這些可能成為股價的潛在催化劑。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。