微軟透過Azure向中國企業銷售OpenAI模型，AI業務規模逾10億美元

微軟公司已建立起一項價值數十億美元的業務，向中國科技巨頭銷售OpenAI最先進的AI模型，繞過了令Anthropic及OpenAI本身等競爭對手無法進入該市場的地緣政治障礙。

據知情人士透露，TikTok母公司字節跳動近年來一直是微軟最大的AI客戶，主要透過Azure雲端平台使用OpenAI模型。這家中國社交媒體及AI公司每年在微軟AI與雲端服務上的支出預計將超過10億美元。其他中國科技公司，包括螞蟻集團、美團及騰訊控股，也已成為Azure上AI模型的重要支出者。

根據彭博審閱的一份內部銷售會議記錄，微軟時任首席商務官Judson Althoff在2025年7月對員工表示：「Azure的AI收入在中國的增長速度超過任何其他銷售區域——截至2025年6月的財年增長約三倍，前一年更飆升了400%。」

微軟總裁Brad Smith在國會作證時表示，中國業務仍僅佔微軟整體收入的一小部分——2024年約佔總銷售額的1.5%。但這一增長軌跡顯示出與美國同行的策略分歧。Anthropic和OpenAI出於對智慧財產權被盜及有害用途的擔憂，不向中國公司銷售其模型。而微軟則透過與OpenAI的獨特合作關係，自行制定在中國銷售GPT系列等模型的政策。

微軟中國AI業務的運作方式

根據中國法規要求，微軟透過當地合作夥伴在北京和上海附近運營多個數據中心區域。然而，據知情人士透露，根據與OpenAI的協議，由於擔心智慧財產權被盜，微軟並未將模型託管在位於中國的伺服器農場中。相反，客戶從新加坡等其他國家的設施透過網路存取這些模型。

該公司採用自動監控機制，防止客戶利用AI模型建構競爭產品——這一過程被稱為「蒸餾」，並已引起OpenAI的投訴。據知情人士透露，OpenAI有時會私下向微軟表達擔憂，認為微軟在防止中國公司複製其模型方面做得不夠。在中國，微軟僅向成熟企業而非個人開發者銷售AI模型，以遵守當地法規。

本文提及的中國公司均自行訓練其AI模型。字節跳動在中國推出了一款名為「豆包」的廣泛使用的AI聊天機器人。螞蟻集團發言人表示，該公司獨立開發自身的AI模型，其核心產品不依賴外部模型。據了解相關業務的人士透露，字節跳動、美團和騰訊的大部分支出用於支持中國以外的業務擴張。

這對微軟AI變現故事意味著什麼

中國AI業務為微軟的AI變現敘事增添了一條此前被低估的收入來源。該公司報告，其AI業務在第三財季已突破年化收入370億美元，較去年同期增長123%。Azure及其他雲端服務收入受AI工作負載推動增長40%，帶動智慧雲端收入達到347億美元，增長30%。

微軟已承諾2026年資本支出達1900億美元，主要用於數據中心和AI基礎設施。中國業務雖然相對規模較小，但證明了微軟能夠以競爭對手無法做到的方式跨越地緣政治界限實現AI變現。該公司作為OpenAI獨家雲端合作夥伴的獨特地位，使其擁有了競爭對手所缺乏的分銷權——這一結構性優勢隨著中國企業尋求存取前沿AI模型而可能變得越來越有價值。

微軟股價在過去一年下跌約19%，原因是市場對AI支出及利潤率不確定性的擔憂。根據Barchart數據，該股目前交易於預期本益比25倍，略低於行業中位數的26倍。華爾街整體仍持看漲態度，共識評級為「強烈買入」，平均目標價為554.28美元，意味著較當前水平約有40%的上行空間。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。