Kudlow稱商界景氣蓬勃，道瓊再創歷史新高

拉里·庫德洛對川普任內經濟的背書，為原本已處於歷史高點的市場再添政治利多。

前川普經濟顧問拉里·庫德洛週五宣布經濟「蓬勃發展」，為推動道瓊工業平均指數本週創下875點漲幅的漲勢，增添了一位備受矚目的政治背書者。

「川普熱愛商業，而商業正在蓬勃發展，」庫德洛在6月5日的一次公開活動中表示，展現對政府經濟軌道的信心。

道瓊指數週四收盤創下歷史新高，上漲1.7%領漲主要股指，標普500指數則上漲0.4%。10年期美債殖利率回落至4.48%以下，黃金上漲0.9%至每盎司4,500美元以上。美國基準的西德州中質原油收於每桶93.20美元，在以色列與黎巴嫩續簽停火協議後下跌近3%。

庫德洛此番言論發表之際，投資人正權衡相互矛盾的訊號。勞動市場4月新增11.5萬個就業岗位，較經濟學家預估翻倍，但預計週五公布的5月報告將顯示放緩至8萬個職位，失業率維持在4.3%。聯準會週三發布的《褐皮書》指出，與伊朗衝突相關的燃料成本上升引發通膨擔憂，全美各地的企業聯絡人表示，運輸成本增加正轉嫁給其他產品。

政治順風

庫德洛於2018年至2021年擔任川普任內的國家經濟委員會主任，至今仍是政府經濟政策的重要發言人。他的背書對看好景氣循環股和小型股的投資人具有分量，這些人認為川普的鬆綁監管議程和稅收政策有利於國內經濟增長。上一次川普政府高層經濟官員發表如此樂觀的公開評估是在2025年初，隨後三個月內羅素2000指數上漲了12%。

政府也獲得了企業領袖的支持。戴爾科技執行長麥可·戴爾——其淨資產在公司AI伺服器驅動的股價漲勢中飆升370億美元至2,330億美元——一直是川普兒童帳戶的知名支持者。蘋果股價今年迄今上漲14%，進入315美元以上的歷史新高區間，投資人關注下周全球開發者大會上預計推出的全新AI功能。

關鍵風險

未來幾週，這波樂觀敘事將面臨考驗。週五的5月就業報告將顯示勞動市場的穩定趨勢——自2025年初以來首次連續三個月就業增長——能否持續。聯準會的下一次政策決策將取決於通膨數據，而《褐皮書》顯示，能源成本正對通膨構成上行壓力。油價雖已脫離戰爭驅動的高點，但仍處於足以傳導至消費者物價的較高水平。

對股市而言，問題在於政治背書能否轉化為持續買盤。道瓊本週收盤創歷史新高之際，科技股為主的納斯達克指數因博通股價在財報穩健下仍暴跌15%而下跌0.1%。資金從AI晶片股輪動至金融和醫療保健股——聯合健康集團因美國銀行上調評級而飆漲5%，高盛亦上漲約5%——顯示投資人正擴大布局，超越今年主導漲勢的科技板塊。

若5月經濟實現預測的8萬個就業崗位，且通膨數據保持溫和，庫德洛所謂「蓬勃發展」的描述或將獲得數據支撐。若《褐皮書》的通膨警告成真，聯準會可能被迫將利率維持在當前5.25%至5.50%的區間更長時間，超出市場預期，從而考驗這波漲勢的可持續性。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。