KNDS擱置233億美元IPO計畫，防務板塊上市動能受阻

法德坦克製造商KNDS NV擱置了其首次公開募股（IPO），成為歐洲股權資本市場驟然降溫中損失最慘重的案例。

這家生產豹2型坦克及裝甲車的防務集團週三表示，已將上市計劃推遲，直至市場恢復至更有利的條件。KNDS原先目標估值高達200億歐元（約233億美元），原本有望成為2026年歐洲規模最大的IPO之一。

「這項決定反映出一個現實：當前的市場波動無法支撐如此規模與複雜度的交易，」一名知情人士表示，因涉及私下討論要求匿名。KNDS此前已聘請Lazard Inc.擔任顧問為上市做準備，原預計於2026年下半年進行。

此次擱置發生在地緣政治不確定性加劇、壓制歐洲股權資本市場的一段時期之後。Stoxx 600指數較4月高點已下跌約8%，而歐洲IPO市場近幾週已有數筆較小規模的上市案被撤回或重新定價。KNDS在上市前一直在推動其德國與法國子公司之間的合作與技術交流擴展，德國政府對此過程密切關注，並曾考慮收購該公司股份（包括可能取得控股權）。

此次推遲對歐洲防務板塊的上市動能構成打擊——該板塊此前因歐洲各國政府增加軍事開支而持續獲得動能。英國政府6月宣布增加200億英鎊的國防支出，帶動英國防務承包商股價上漲。捷克斯洛伐克裝甲車製造商Group AS仍計劃於2026年在阿姆斯特丹進行30億歐元的IPO，而英國工程公司Doncasters Group則正尋求在紐約上市。

KNDS於2015年由德國Krauss-Maffei Wegmann GmbH與法國Nexter Systems SA合併成立。該公司由德國私人股東及法國政府共同持有，總部位於阿姆斯特丹。根據業界估算，全球航空航天與防務市場在2025年估值達8470億美元，預計到2032年將成長至1.47兆美元，凸顯出使KNDS成為具吸引力的IPO標的的長期需求背景。

對於曾考慮直接入股以確保對這家坦克製造商所有權結構影響力的德國政府而言，此次延遲上市為替代方案打開了視窗。柏林當局此前曾表示有意在公開上市前向德國私人股東收購股份，此舉將使其在一家對北約裝甲車供應鏈至關重要的公司中擁有戰略決策話語權。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。