Kalshi交易員認為伊朗緊張局勢升溫，油價突破3.50美元的機率達75%

荷姆茲海峽脆弱的停火協議破裂，導致原油價格週三飆升7%，道瓊指數暴跌超過800點，交易員正在反映這條承載全球21%石油貿易量的航道將面臨長期中斷的影響。

「預測市場一直低估這種中斷會持續多久，把每一次升級都視為暫時性衝擊，但這種模式越來越顯示出結構性特徵，」IBTimes資深分析師范平（Pham Binh）在分析衝突與能源市場時表示。

布蘭特原油週三上漲約7%，但價格仍低於春季高峰。道瓊工業平均指數在兩天前創下歷史新高後下跌1.5%。Kalshi合約目前顯示，荷姆茲海峽在12月1日前恢復正常通行的機率僅為44%，而2027年1月成為第一個被認為恢復正常可能性超過半數（53%）的月份。這與3月時交易員認為7月1日重新開放的機率高達76%形成鮮明對比。

新一輪敵對行動可能將結構性風險溢價嵌入能源價格之中，從而令聯準會對抗通膨的努力更加複雜。CME FedWatch數據顯示，投資人目前認為聯準會本月升息的機率超過三分之一，高於停火破裂前的約四分之一。國際貨幣基金組織（IMF）已將2026年全球經濟成長預測下調至3%，低於去年的3.5%，並警告「中東衝突再起的可能性陰影籠罩」。

汽油價格與大選的算計

根據預測市場的最新合約，Kalshi交易員目前認為11月3日美國汽油價格超過每加侖3.50美元的機率為75%，超過每加侖3.75美元的機率為39%。AAA數據顯示，週三發動襲擊後，零售汽油價格一夜之間上漲不到1美分，但原油成本上漲的全面傳導通常需要一到兩週的時間。

在中期選舉年，汽油價格前景具有政治分量。6月短暫停火後，全美平均油價曾跌破每加侖4美元，為消費者和白宮帶來喘息空間。但這一緩和局面似乎曇花一現。

新常態問題

連續五個月來，Kalshi的預測一再推遲荷姆茲海峽的預期重新開放日期。這種模式提出了一個市場遲遲不願面對的問題：如果目前的報復性打擊循環並非暫時性中斷，而是新的常態呢？

沙烏地阿拉伯的東西管線（East-West Pipeline）和阿聯酋的哈布珊-富查伊拉管線（Habshan-Fujairah pipeline）——兩者都是繞過荷姆茲海峽的替代路線——分別於4月和5月遭到伊朗攻擊，凸顯了尋找替代方案的困難。花旗集團已警告，如果荷姆茲海峽持續關閉，油價可能飆升至每桶130美元。

一個永久不穩定的荷姆茲海峽將迫使能源公司加速投資陸上管線和戰略儲備，同時強化長期轉向再生能源和核電的論據。但短期內，最直接的影響是製造商、航空公司和消費者成本上升——通過全球供應鏈的每一個環節傳導。

聯準會承壓

新一輪的不確定性來臨之際，正值新任主席凱文·沃許（Kevin Warsh）領導下的聯準會處於微妙時刻。自2月衝突爆發以來，能源成本持續推高通膨，通膨率早已遠高於央行2%的目標。川普政府也在準備新一輪全球關稅，可能在今年下半年進一步推高進口價格。

上一次美國面臨可比擬的能源供應衝擊——1973年阿拉伯石油禁運——當時通膨率飆升至11%以上，經濟陷入深度衰退。雖然當前情況在規模上不盡相同，但令央行官員擔憂的是大方向：地緣政治事件推高通膨，而非過度需求，這使得僅靠升息更難控制通膨。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。