伊朗石油日增150萬桶 美伊協議解鎖供應

伊朗在與美國的臨時和平協議下取得石油與石化產品出口豁免，為數百萬桶原油重返全球市場掃清道路，並可能重塑全球最大經濟體的通膨前景。

「伊朗原油大規模回歸，將是衝突爆發以來全球經濟所見最強大的通膨降溫力量，」Edgen地緣政治風險分析師Elena Fischer表示。

在美伊首輪瑞士會談達成60天內敲定最終協議的路線圖後，布蘭特原油週一亞洲盤下跌1.9%至每桶79.04美元。今年稍早緊張局勢高峰時，油價曾飆升至每桶126.40美元。根據油輪追踪估算，伊朗的出口豁免涵蓋原油與石化產品，可能每日增加100萬至150萬桶供應。

根據聯準會模型，油價每下跌10美元，美國整體通膨在12個月內約下降0.4個百分點。在聯準會偏好的PCE指數仍高於2%目標之際，持續的石油供應增加可能加速降息時間表，重塑市場對9月與12月聯邦公開市場委員會會議的預期。

中國需求轉變限制下行空間

根據FGE NexantECA估計，中國本季原油進口較去年同期每日減少330萬桶，因衝突加速了從汽油與柴油的結構性轉變。根據中國汽車技術研究中心數據，4月純電動車登記數量約占總汽車銷售的42%，高於3月的約38%。國際能源署預期，今年中國平均石油需求每日減少36萬桶，稱之為自1970年代與1980年代初石油危機以來的「首次重大年度下降」。

Rystad Energy估計，衝突期間每日流失的20萬至60萬桶交通運輸需求，今年可能不會恢復。Energy Aspects Ltd.則將永久性損失定為每日約30萬桶。「消費者行為可能有點黏性，」Rystad Energy副總裁林燁表示。「那些在戰爭期間轉向電動車的人，除非油價變得非常便宜，否則可能沒有什麼理由換回去。」

印度轉向俄羅斯原油重塑貿易流向

根據Kpler船舶追蹤數據，印度6月從俄羅斯進口的石油創下每日260萬桶的紀錄，占其原油總採購量的53.5%。此前紀錄為2023年5月的每日220萬桶。這一激增源於荷姆茲海峽危機中斷了來自伊拉克及其他海灣國家的供應，迫使印度煉油廠尋找替代來源。

促成這些採購的美國制裁豁免已於本週到期，目前尚不清楚華盛頓是否會續簽。即便如此，分析師預期俄羅斯原油流量仍將維持高檔。「這些量體實在太大，無法快速取代，」能源分析師Natalia Katona表示。「亞洲對俄羅斯原油的看法已經改變：它現在越來越被視為可靠的基載供應來源。」

如果伊朗原油在俄羅斯持續供應的同時重返市場，合併供應壓力可能將布蘭特原油推至每桶65至70美元區間——FGE NexantECA名譽主席Fereidun Fesharaki表示，北京當局在該價位可能會恢復戰略儲備。對聯準會而言，這將提供任何利率決策都無法比擬的順風：能源成本結構性下降直接反映在核心通膨數據中。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。