Honeywell批准航太業務分拆，股票分配日訂於6月29日

霍尼韋爾國際（Honeywell International）董事會已批准分拆其航太業務，股票將於6月29日分配給股東。

這項分拆計劃於週一宣布，將創建兩家公開上市公司。霍尼韋爾航太（Honeywell Aerospace）將作為一家獨立的一級航太與國防供應商，專注於任務關鍵型系統與技術，包括商用及軍用飛機的航電系統、發動機與導航系統。而存續實體霍尼韋爾科技（Honeywell Technologies）則將聚焦於工業世界從自動化邁向自主化的轉型，涵蓋建築自動化、工業流程解決方案以及安全與生產力業務。

霍尼韋爾重申其2026年全年財測，預計銷售額將達388億至398億美元。該公司同時宣布進行1比2的股份反向分割，預計在6月29日股票分配日之前展開「發行時交易」（when-issued trading）。目前在納斯達克以代碼HON交易的霍尼韋爾，2025會計年度營收為385億美元。

此次分拆是在激進投資者Elliott Investment Management施壓後進行，該基金公開呼籲將這家工業綜合企業分拆。霍尼韋爾執行長維馬爾·卡普爾（Vimal Kapur）自收到該激進投資者信件後，一直在評估各項結構選項。Elliott在信中主張，綜合企業結構掩蓋了各業務單元的真實價值。此舉與工業領域多起分拆案例相似，包括奇異（General Electric）分拆為三家公司，以及江森自控（Johnson Controls）出售其空調配送業務。

航太業務是霍尼韋爾最大的部門，為包括波音（Boeing）和空中巴士（Airbus）在內的飛機製造商提供發動機、駕駛艙系統及連接解決方案。作為獨立公司，霍尼韋爾航太將在商用售後市場及國防承包市場，直接與RTX Corp.、奇異航太（GE Aerospace）及賽峰集團（Safran）競爭。該業務受益於飛機產能提升及美國與歐洲國防預算增加所帶來的多年訂單積壓。

市場預期此次分拆將透過讓各業務依自身估值倍數交易，為股東釋放價值。霍尼韋爾航太因具國防業務敞口，作為純業務供應商可享有更高估值倍數；而霍尼韋爾科技則可在不被規模較大的航太部門掩蓋的情況下，追求工業自動化領域的增長。2025會計年度，航太業務約占霍尼韋爾總營收的40%。RTX Corp.和奇異航太等競爭對手的本益比高於霍尼韋爾目前的綜合估值，此差距凸顯了分拆帶來的潛在上行空間。1比2的反向分割將在分拆前減少霍尼韋爾的流通股數，這是調整股價以利分拆後交易的常見做法。投資者將關注6月29日股票分配日前後的發行時交易活動及分拆後的價格發現。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。