Glaukos自5月底以來飆升45%，iDose TR銷售帶動漲勢

Glaukos Corp. 股價自5月下旬以來已飆升45.7%，主要受投資人對其青光眼療法iDose TR及不斷擴大的產品管線抱持信心所推動。

Glaukos公佈第一季iDose TR營收達5400萬美元，優於分析師預期，並於4月29日觸發一波強勁漲勢。該股在5月漲幅有所收斂，主因是聯邦醫療保險行政承包業者（Medicare Administrative Contractors）提議限制iDose TR僅適用於已接受選擇性雷射小樑網成形術（SLT）及兩種局部用藥均失敗的患者，同時限制與微創青光眼手術的併用，並將再次給藥間隔限制為每兩年一次。

根據公司簡報資料，Glaukos管理層在5月下旬及6月初的投資人會議中表示：「我們仍對最終LCD草案中能獲得豁免或修改上述限制保有信心。」該公司正將iDose TR定位為高眼壓症的一線治療方案，並重申其2026年及2027年的財測指引。

此波漲勢已超越同期醫療器材產業整體4%的漲幅，以及標普500指數0.9%的跌幅。多位分析師預期，擬議中的LCD限制對iDose TR銷售的影響有限，理由是在過去十年間接受過SLT手術且仍符合該療法條件的患者族群規模可觀。

Epioxa 浮現為第二成長引擎

除了iDose TR之外，Glaukos正以治療圓錐角膜的Epioxa累積動能。該公司已建立一個覆蓋約65%美國人口的治療網絡，並計劃進一步擴展至約95%。報銷途徑現已涵蓋超過1億商業保險人口，美國前五大保險公司中有四家已將Epioxa納入其給付範圍。永久性J-code將於2026年7月生效，管理層預計此舉將解決暫時性的理賠處理延遲問題。

管線橫跨眼科領域13項計畫

Glaukos正在推進眼科領域中最廣泛的創新管線之一，共有13項公開揭露的計畫，涵蓋青光眼、角膜疾病、視網膜疾病及眼表疾病治療。除iDose TR與Epioxa外，該公司正在開發iDose TREX、針對早期青光眼的iStent infinite、PRESERFLO MicroShunt，以及治療蠕形蟎瞼緣炎的iLution。管理層計劃於今年稍晚啟動下一代iLink技術及圓錐角膜篩檢設備的研究。

該公司面臨的短期逆風包括：在J-code全面上路之前，Epioxa的報銷程序較為複雜；來自競爭產品上市導致國際青光眼業務成長放緩；以及因投資商業基礎設施與直銷推廣活動而推高的營運費用。Zacks共識預估顯示2026年每股虧損57美分，較上年同期改善36.7%，隨後2027年每股獲利47美分。營收預計在2026年成長23.7%至6.276億美元，2027年再成長26.6%至7.943億美元。

此波持續性的漲勢表明，儘管監管存在不確定性，投資人仍押注iDose TR的商業潛力。Glaukos的下一個催化劑將是聯邦醫療保險行政承包業者的最終LCD裁定，該結果將明確該療法的適用患者族群。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。