福特將195億美元EV減記轉向數據中心電池業務

AI數據中心建設的激增造成了傳統電網無法迅速解決的電力瓶頸。福特汽車公司（NYSE: F）正重新利用其電動車電池基礎設施，以製造公用事業規模的儲能系統，目標是在2027年實現首批交付。

福特發言人表示：「Ford Energy讓我們得以服務一個對可靠、高密度電力需求增長速度超過供給的市場。」但該發言人拒絕提供超出公司公開目標的具體營收指引。

福特將投資20億美元改造其位於肯塔基州Glendale的廠房——該廠最初是與韓國SK On合資、耗資數十億美元的電動車電池項目——用於生產Ford Energy DC Block，這是一款採用磷酸鐵鋰化學技術的5.45 MWh集裝箱式電網儲能系統。該公司已與EDF Power Solutions簽訂了一份為期五年的框架協議，若所有選擇權被行使，協議價值最高可達40億美元。福特的目標是每年製造並部署20 GWh的儲能容量。分析師估計，到本十年末，這一規模可帶來30億美元的增量營收及5億美元的營業利潤。

福特股價已從近期高點下跌約20%，目前該股的估值反映了傳統汽車製造商的典型特徵——低個位數的本益比，反映出週期性需求和沉重的資本需求。一個成功的儲能業務可能為其帶來估值重評，尤其是在從Amazon.com Inc.到Microsoft Corp.等數據中心運營商都在爭搶電力解決方案的情況下。該公司4.25%的股息收益率為耐心等待2027年營收轉折點的投資者提供了安全墊。

此舉發生在福特去年對其電動車計劃錄得195億美元減值之後——原因是聯邦稅收抵免到期以及排放標準放寬導致消費者接受度放緩。在此之前，該公司在製造產能和聯邦激勵方面投入了超過2億美元。福特並未讓這些基礎設施閒置，而是將其電池專業知識轉向一個近期需求更為明確的市場。

數據中心運營商面臨結構性的電力短缺。AI工作負載需要持續的高密度電力，這對專為間歇性負載設計的電網造成了壓力。電池儲能系統可以平滑突然的功率攀升並提供備用電力，使其成為超大規模運營商的關鍵基礎設施。北美電力可靠性公司警告稱，到2030年，數據中心電力需求的年增長率可能超過10%，從而為儲能解決方案創造一個數十億瓦級的市場。

Ford Energy的競爭定位

福特進入的是一個已被Tesla Inc.的Megapack和Fluence Energy Inc.等既有參與者佔據的市場，但這家汽車製造商擁有兩項優勢：國內製造規模和現成的供應鏈。Glendale廠房靠近SK On的電池生產基地，使福特能夠獲得LFP電池芯，而無需像一些競爭對手那樣依賴進口。Ford Energy的目標是在美國能源政策日益偏向國內供應鏈的背景下，將自身定位為本土化的數十億瓦級製造商。

與此同時，福特也在推進其核心汽車業務。福特全新的Universal EV平台和「裝配樹」生產流程——將於2027年初首次應用於一款3萬美元的中型卡車——旨在讓新一代電動車從上市之初就實現盈利，這與當前世代電動車虧損數十億美元的局面截然不同。商用車部門Ford Pro則繼續透過車隊服務和遠程訊息處理創造較高利潤率的營收。

對投資者而言，問題在於Ford Energy能否達到管理層所預期的規模和利潤率。如果該業務實現20 GWh的年產量和5億美元的營業利潤目標，這將約佔福特目前營業收入的5%——足以使盈利結構向一個享有更高估值的業務線傾斜。EDF框架協議提供了早期的驗證，但該公司尚未披露其他客戶承諾。首批出貨計劃於2027年底進行，全面產能爬坡預計將在2028年完成。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。