惠譽下調全球經濟成長預測至2.4% 油價衝擊加劇

美伊衝突重創全球成長前景，惠譽評級將2026年經濟成長預測下調至2.4%，創疫情後放緩以來新低。

惠譽評級將2026年全球經濟成長預測下調至2.4%，較先前預測下降0.2個百分點，原因是美伊戰爭引發的油價衝擊同時損害了先進經濟體和新興經濟體的經濟前景。這家評級機構將布蘭特原油均價預測從每桶70美元上調至87美元，反映出荷姆茲海峽——這個處理全球約21%石油貿易的咽喉要道——已關閉長達14週，預計7月之前不會重新開放。

惠譽評級首席經濟學家布萊恩·庫爾頓表示：「由於通膨上升壓縮實質薪資、抑制消費並推高企業投入成本，預測下調的範圍相當廣泛。」油價衝擊的通膨效應也在改變全球貨幣政策前景，各國央行在控制物價壓力與支持成長之間面臨更困難的取捨。

隨著衝突進入第四個月，此次下調為包括經合組織在內的國際組織日益增加的警告清單再添一筆。惠譽將美國成長預測下調0.3個百分點至1.9%，歐元區預測下調0.4個百分點至0.9%。排除中國的新興市場預測下調至3.2%。在更不利的情境下——原油均價達每桶100美元、股價下跌10%且信貸條件收緊——美國未來12個月的成長可能放緩至0.8%，歐元區為0.3%，中國為3.4%。

不過，惠譽表示其基本情境仍遠不及1970年代的石油危機，當時實際油價飆升至每桶170美元。石油消費佔全球經濟產出的比重自1980年以來已大致減半，從而降低了能源價格上漲的整體影響。該機構指出，當前政策利率遠高於2021年，勞動市場狀況較為寬鬆，且財政政策擴張程度也大幅降低。

中國與AI支出提供部分緩衝

緩解衝突衝擊的一個因素來自人工智慧投資的激增，特別是在亞洲。庫爾頓表示，全球正處於「IT支出非常明顯的繁榮期」，這有助於在短期內抵銷對經濟活動的影響。2026年第一季美國IT投資年增18%，而3月全球半導體銷售額飆升80%。

這股順風幫助將中國的成長預測上調至4.6%，原因是第一季表現優於預期且出口表現強勁。韓國的展望也有所上調，原因是科技產品需求與半導體出口持續增長。惠譽估計，未來三年增加國防支出可能為德國GDP累計貢獻0.8%。

央行面臨停滯性通膨困境

能源成本上升帶來的通膨效應正在使全球貨幣政策前景更加複雜。惠譽目前預計聯準會和英國央行將在2026年全年維持利率不變，隨後於2027年恢復降息。歐洲央行預計將在6月升息25個基點，不過惠譽認為這一升息可能在明年被逆轉。

上一次油價承受如此規模的衝擊是在2022年初俄羅斯入侵烏克蘭之後，當時布蘭特原油一度突破每桶130美元，全球央行紛紛加速緊縮週期。然而，這次的背景有所不同：在當前衝突爆發之前，通膨已從數十年高點回落，而AI驅動的科技繁榮提供了三年前並不存在的需求面緩衝。惠譽警告，風險在於全球經濟成長的重大放緩可能使這股動能戛然而止。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。