FEIM 一年飆漲 213%，受惠創紀錄積壓訂單與國防需求

Frequency Electronics 股價過去一年飆漲 213%，創紀錄的積壓訂單與不斷增加的國防支出提振了投資人需求。

「我們正受惠於傳統太空與國防市場的強勁動能，以及多個新興成長領域，」管理層在 2026 會計年度展望中指出，並提到量子感測、擴散式衛星星座，以及替代定位、導航與定時技術等領域的機會正在擴大。

該公司於 2026 年 3 月獲得約 4500 萬美元的新衛星相關合約，涵蓋傳統太空計畫與擴散式衛星應用。截至 2026 會計年度末，已獲得資金的積壓訂單首度突破一億美元。FEI 設定目標，在 2029 會計年度前實現至少 1.5 億美元的年度營收，隱含年複合成長率超過 30%。

FEI 為飛彈防禦、安全通訊與衛星酬載提供關鍵任務的定時與頻率技術，使其能夠受惠於全球國防支出的增長。然而，FEIM 的企業價值/營收比（ trailing 12-month EV/sales）為 10.57 倍，是業界平均 3.09 倍的三倍以上，顯示投資人已將大幅成長預期反映在股價中。

FEI 成立於 1961 年，透過 FEI-NY 與 FEI-Zyfer 兩個部門營運，生產原子頻率標準、振盪器、射頻微波子系統及反欺騙技術。該公司表現優於同業，同期 Transcat 上漲 15.7%，Badger Meter 則下跌 45%。

該公司的成長受惠於對具韌性導航技術的需求擴大。對 GPS 干擾與信號中斷的擔憂日益升溫，帶動了對替代 PNT 解決方案、量子感測及先進原子鐘技術的興趣。FEI 已獲得與月球任務及次世代導航基礎設施相關的合約。

儘管成長軌跡強勁，但短期逆風仍存。2026 會計年度前九個月營收較去年同期下滑，原因是 2025 會計年度部分太空計畫加速執行，形成較高比較基期。毛利率則因計畫組合變化而承壓，利潤率較低的合約（涉及大量非經常性工程工作）取代了利潤率較高的衛星計畫。新獲得的擴散式衛星計畫在初期量產階段，由於生產流程尚未成熟，預期利潤率較低。

FEI 是在財務穩健的基礎上進入此一成長階段。該公司無任何負債，並預期積壓訂單轉換、營運槓桿以及對擴大終端市場的布局，將在未來數年支持營收與獲利的加速成長。

對長期投資人而言，FEI 的基本面穩健，或許足以支撐繼續持有股票，但偏高的估值意味著應等待更佳進場時機後再建立新部位。投資人將關注公司下一季財報，觀察量產擴大後利潤率趨勢是否改善。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。