股債分歧加劇 那斯達克指數跌1.4% 財報季前市場考驗加劇

那斯達克綜合指數週二下跌1.4%，市值蒸發約六千八百億美元，債市本週開盤即與股市反向而行。

「那斯達克綜合指數的50日均線自4月以來屢次守住支撐。但週二的交易時段首次跌破該均線，」技術分析師、著有兩本市場分析書籍的James Hyerczyk表示。「若持續在50日均線下方運行，將預示賣壓進一步升溫。」

費城半導體指數大跌6.3%，今年以來在標普500指數中表現最佳的記憶體晶片類股領跌整個板塊。輝達下跌2.6%，市值跌破五兆美元。美光在財報公布前下跌9%，SanDisk跌12%，威騰電子跌11%。賣壓集中在今年稍早推動反彈的領漲個股。

市場預期聯準會主席華許將推行更緊縮的貨幣政策，為此輪拋售再添壓力，利率敏感的成長型股票在上週的鷹派按兵不動後早已脆弱不堪。債市與股市的分歧預示著風險可能重新定價。若財報季未能證明當前股票估值的合理性，此一錯配可能導致廣泛的市場修正。美光將於週三公布的財報將是首個重大考驗。

此輪拋售並非全面性。微軟上漲逾2%，蘋果上漲0.8%，逢低買盤轉向今年稍早已經歷修正的個股。Workday和Salesforce雙雙走高，Alphabet在週一重挫5%後僅微跌0.4%。資金從半導體流向軟體類股的輪動表明，投資人正在財報季前重新布局，而非全面撤出股市。

根據美國金融業監管局數據，5月的融資餘額達到創紀錄的一兆四千二百億美元，較去年同期飆升53.7%。高槓桿水準加劇了當前市場結構的脆弱性。當持倉過度集中於單邊時，資金流向的微小變化就足以引發劇烈的價格波動。

黃金上漲2.12%至每盎司4,199.70美元，布蘭特原油下跌0.62%至每桶71.67美元，反映大宗商品市場的多空交錯，交易員在權衡緊縮貨幣政策與供應中斷的影響。美元保持堅挺，高盛預測美元兌日元三個月內將升至162，理由是美國殖利率將在更長時間內維持高檔，而日本銀行的升息步伐僅會循序漸進。

那斯達克指數跌破25,676點的50日均線，是自4月以來最重要的技術面發展。若持續低於此水準，24,980點的波段底部將進入視野，50%至61.8%的回檔區間落在23,940至23,173點，為主要的下行目標。若能收復50日均線，則表明買盤回歸，上行首個目標在26,346點。

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