美銀警告標普500指數10項熊市信號中7項已亮紅燈

美銀的熊市儀表板已升至1990年以來歷次標普500指數觸頂前的警戒水準。

標普500指數週一上漲0.6%至7,430點，但美銀警告，其10項熊市信號中有7項已被觸發，與歷次市場觸頂前的平均值一致。

美銀股票策略師Savita Subramanian在6月5日的客戶報告中指出，「紅燈太多，建議獲利了結。」

5月新觸發的兩項信號分別為：標普500科技板塊表現最佳與最差個股之間的差距擴大至120個百分點，已接近網路泡沫時期水準；以及長期成長預期突破與股票易受衝擊相符的水準。Subramanian表示，隨著獲利預期上升速度快於股價，標普500預期本益比已從年初的22.18倍壓縮至20.77倍，但該指數在20項衡量指標中有17項仍「在統計上偏貴」。

此一警示之際，標普500指數今年以來上漲9%，但漲幅掩蓋了市場的深度分化。能源股飆漲28.7%，而金融、醫療保健和非必需消費品則錄得虧損。Subramanian重申標普500指數年底目標價為7,100點，意味較目前水準約有4.5%的下行空間。

科技股集中度接近網路泡沫時期

根據美銀數據，在資訊科技板塊內，近三個月表現最佳與最差的前五分之一類股中位數回報差距，為2000年2月以來最寬。在2000年3月24日市場觸頂前，該差距曾達到130個百分點。儘管部分科技板塊基本面仍屬健康——包括槓桿率、估值和資本密集度——但自11月以來多數指標已惡化。現金流轉換率停滯不前，庫藏股占市值比重放緩，而超大規模業者的資本支出占營運現金流的比率預計到年底將接近100%，高於2023年的40%。

美銀眼中的投資機會

Subramanian表示，「選擇性是關鍵。」該策略師看好個別標普500成分股優於市值加權指數，尤其關注獲利預期上調但股價落後的板塊。標普500能源板塊今年以來以28.7%的漲幅領先所有11個GICS行業組別，資訊科技板塊上漲19.5%。與此相反，金融、醫療保健和非必需消費品儘管獲利預期上修，但股價卻錄得下跌。

標普500指數週一反彈，晶片股從上週五4%的跌幅中回升，該跌幅終結了指數連續九週的漲勢。華爾街恐慌指標VIX在上週五飆升後持續居高不下，交易員權衡5月非農就業報告超出預期的影響，該數據強化了聯準會今年稍後升息的理由。10年期公債殖利率小幅走高，美元指數持穩。油價在伊朗與以色列互相發動攻擊後上漲逾1%，布蘭特原油交易價格接近每桶95美元。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。