美銀稱輝達本益比18倍是買入良機，潛在漲幅72%

輝達（Nvidia Corp.）目前交易於18倍前瞻本益比，為七年來低點，美國銀行（Bank of America）認為這創造了一個具備72%上漲空間的買入機會。

「市場對2027年和2028年獲利預期定價了毫無根據的30%至35%逆風因素，」美銀分析師維韋克·阿里亞（Vivek Arya）在週三的一份報告中表示。「我們強烈不同意這種評估。」

阿里亞維持對輝達的買入評級與350美元目標價。該股當日收於204.14美元，上漲3.7%。輝達今年迄今累計上漲約3%，遠落後於費城半導體指數82%的漲幅。該分析師指出了令投資人擔憂的四個因素：來自較高記憶體成本的毛利率壓力、客製化ASIC競爭、機構持股集中以及透過供應商融資進行資本配置。他認為這四項擔憂均被誇大。

阿里亞表示，輝達的定價能力足以抵消較高的記憶體成本。雖然從Blackwell平台過渡到Rubin平台時，每個機架的高頻寬記憶體成本可能增加20萬至30萬美元，但機架定價可能增加200萬至300萬美元。該公司擁有1190億美元的供應鏈承諾。阿里亞預計毛利率將維持在74%至76%的區間。

關於ASIC競爭，阿里亞指出，Google的TPU、亞馬遜的Trainium和Meta的MTIA都已存在多年，但輝達的GPU加速器營收自2015年以來已增長約700倍。其對超大規模資料中心客戶的銷售額年增115%，幾乎是雲端資本支出增長速度的兩倍。

根據美銀的數據，輝達18倍前瞻本益比的估值，較蘋果（Apple Inc.）、微軟（Microsoft Corp.）、亞馬遜（Amazon.com Inc.）、Meta Platforms Inc. 和 Alphabet Inc. 等大型科技同業折價30%至35%，這些同業對2027年獲利的平均本益比為22倍，對2028年獲利則為19倍。

在覆蓋輝達的37位分析師中，36位給予買入評級，1位給予持有評級，共識目標價為309.93美元，隱含約57%的上漲空間。

來自華爾街頂級分析師的這番表態，顯示輝達近期的表現不佳可能即將結束。投資人將密切關注該公司即將發布的財報，以確認其定價能力與需求趨勢。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。