Authentic Brands收購小熊維尼 交易估值達營收四倍

IVEST Consumer Partners 與 Cloverlay 在歷經三年整頓、使 Care Bears 營收成長四倍至超過 7.5 億美元後，將該品牌出售給 Authentic Brands Group。

Authentic Brands Group 從私募股權公司 IVEST Consumer Partners 和 Cloverlay 手中收購了 Care Bears 的智慧財產權，該品牌今年零售額可望突破 7.5 億美元。

Authentic Brands 總裁兼執行長 Matt Maddox 表示：「Care Bears 是 Authentic 娛樂業務組合的一大重磅新增，也反映了我們全球智慧財產權平台的多元性。娛樂業務目前約占我們整體業務的 20%，並且是我們成長最快的垂直領域。」

自 2023 年 IVEST 和 Cloverlay 持有以來，Care Bears 營收成長約四倍。該品牌自 1981 年創立以來，累計零售額超過 120 億美元，目前在全球 190 個地區持有超過 1,000 份智慧財產權合約。其全球品牌知名度達到 85%，在同業中排名第二。

此筆交易強化了 Authentic 進軍娛樂領域的布局，娛樂業務目前約占其業務的五分之一。Authentic 旗下品牌組合的年度系統零售總額超過 360 億美元。對於 IVEST 和 Cloverlay 而言，此次出售驗證了其收購未被充分商業化的智慧財產權並透過授權進行規模化擴張的策略——這是他們打算繼續複製的模式。

從賀卡到全球授權

Care Bears 最初以賀卡上的角色形象問世，隨後拓展至絨毛玩具、電視及其他平台。Weiss 家族持有該品牌超過 40 年，最終於 2023 年出售給 IVEST 和 Cloverlay。這兩家公司將該業務從一家兒童娛樂公司轉型為消費品授權營運商，從零開始建立行銷和品類規劃能力，並將業務從以美國為主轉向全球成長布局。

Cloverlay 管理合夥人 Jeff Collins 表示：「我們的工作已經完成。我們把它從 B 點帶到了 D 點，而 Authentic Brands 是將其繼續向前推進的合適管理者。」

這些公司在授權合約中設立了最低保證金條款，使品牌免受消費者需求波動的影響。即使 Care Bears 鑰匙圈的銷量為零，品牌所有者仍可獲得品牌授權的保證付款。合約還允許所有者在超過一定利潤目標後分享超額收益。

可比估值與競爭格局

交易的具體條款未予披露。作為市場參考，可比經典長青角色品牌 Peanuts 於 2025 年 12 月以 6.3 億加元出售，估值約為 EBITDA 的 23 倍。

Collins 表示，公司在競爭日益激烈的絨毛玩具市場中取得了成功，該市場目前有 Hello Kitty 和中國的 Labubu 等品牌。與其直接與新興高成長品牌競爭，所有者選擇倚靠 Care Bears 所承載的情懷，專注於開發忠誠的既有家庭導向消費者群。

Collins 說：「我們花了三年時間，在每次長達五小時的董事會會議上對著天空揮舞拳頭，感嘆 Hello Kitty 有多厲害。」

Care Bears 董事長兼 IVEST Consumer Partners 營運合夥人 Mark Matheny 表示，此結果驗證了公司的論點：收購並規模化發展被低估的智慧財產權，並與世界級營運商合作，能產生卓越回報。他說：「IVEST 打算繼續執行此策略，尋找、投資並拓展更多標誌性品牌，讓我們的營運模式能夠創造可觀價值。」

本文僅供參考，不構成投資建議。