伊朗備忘錄消除地緣政治風險，Amoroso 將標普 500 目標上調至 8,500 點

合眾集團首席投資策略師 Anastasia Amoroso 表示，在伊朗備忘錄消除該集團一直納入模型的地緣政治陰影後，標普 500 指數可能在 2027 年底前達到 8,500 點。

「隨著這些尾部風險被擱置，消費者支出、企業利潤率以及全球資本支出週期重新回到模型的前端，」Amoroso 於 7 月 7 日在 CNBC 上表示。

她的團隊此前一直將 30 至 50 個基點的 GDP 增長拖累以及 50 至 100 個基點的通膨上行風險視為活躍的尾部風險。在這些情境被移除後，第二季獲利年增 25%（遠超預期的 15%）成為主導輸入變數，而第三季追蹤數據顯示再增 20%，且標普 500 企業利潤率達到 14% 或更高。美國經濟分析局數據顯示，2026 年第一季企業獲利達到 4.4 兆美元，年增 12.8%，僅資訊業就實現獲利 3,525 億美元，高於 2025 年第二季的 2,708 億美元。

這一預測意味著相較於 SPDR 標普 500 指數 ETF 信託基金收盤價 751.28 美元，約有 14% 的上漲空間，其動力來自先鋒集團估計的 2025 年第一季至 2027 年第四季累計 2.1 兆美元的 AI 資本支出。第二波動能來自國防支出——北約成員國在海牙峰會上同意將 GDP 的 5% 作為新的國防開支標準，而美國 2027 財年國防部預算請求達到 1.5 兆美元，增幅約為 42%。

VIX 崩跌預示市場機制轉變

VIX 波動率指數目前報 15.81，週線下跌 14.1%，處於過去一年第 22.6 個百分位，遠低於 3 月 27 日觸及的 31.05 高點。Amoroso 表示，波動率的崩跌反映出尾部風險真正的重新定價，而非市場自滿情緒，她押注伊朗備忘錄從根本上改變了宏觀前景。

Amoroso 預測的 2027 年底基本情境為 8,200 點、樂觀情境為 8,500 點，這使她成為華爾街較為看多的策略師之一。該預測依賴於分子端——企業獲利——持續上修，這一趨勢在 2026 年上半年一直延續，大型科技公司和半導體企業的獲利持續超出預期。AI 資本支出週期現已真正擴展至多個地區，歐洲的國防支出增加了第二波動能，將投資視野延伸至最初的資料中心建設之外。

對於投資組合經理而言，該預測意味著相對於債券超配股票，並偏重於與資本支出週期相關的板塊——科技、半導體和國防——而非防禦型股票。下一個催化劑是第二季財報季，25% 的增長率為企業設立了高門檻。如果獲利上修趨勢持續，Amoroso 的 8,500 點情境將從樂觀情境轉變為基本情境。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。