Alphabet 單月重挫13%，三大 mega-cap 科技股浮現逢低買進契機

Alphabet 過去一個月下跌 13%，收在 337.39 美元，由於投資人對 AI 基礎設施支出的擔憂，mega-cap 科技股賣壓持續加重。

Fool.com 分析師在 6 月 28 日發布的報告中指出：「大多數 AI 數據中心業主仍致力於今年的大型基礎設施支出計畫。Meta 已做好充分準備，能善用其投入巨資打造的所有 AI 產能。」

此波回檔已將 Alphabet 的本益比推低至歷史均值以下。該股目前的本益比為 25.7 倍（以過去十二個月盈餘計算），低於五年平均值 28 倍。AI 相關類股的全面拋售已廣泛衝擊 mega-cap 科技股，那斯達克綜合指數上週五下跌 0.24% 至 25,297 點，標普 500 指數則微跌 0.05% 至 7,354 點。

逢低買進的論點，建立在大型雲端運營商持續投入 AI 基礎設施支出之上。Meta、亞馬遜（Amazon）和微軟（Microsoft）是該報告推薦的三檔 mega-cap 逢低承接標的，理由在於 Meta 對 AI 產能建置的堅定承諾。對投資人而言，目前的關鍵問題在於：當前的回檔是暫時性的資金輪動，還是市場對 AI 變現時間表進行的結構性重新評估。

Meta 的 AI 支出使其脫穎而出

Alphabet 的賣壓在其公布第一季財報後加劇，財報顯示其 Google Cloud 業務成長趨緩。Alphabet 在 2025 會計年度營收為 4,028 億美元，淨利為 1,322 億美元。雲端業務一直是 AI 工作負載的關鍵戰場，任何增速放緩都會引發市場對企業採用率的疑慮。

Meta 對 AI 基礎設施支出的承諾，在 mega-cap 同儕中格外突出。這家社群媒體巨頭已釋出信號，將維持較高的資本支出水準，其中大部分資金將流向數據中心和 AI 運算產能。與一些因資本支出攀升而面臨投資人反彈的同業不同，Meta 已證明其 AI 投資能夠帶動廣告收入增長。

mega-cap 巨頭之間估值差距擴大

Alphabet 股價下跌 13%，使其相較於 mega-cap 同業進入價值區間。以 25.7 倍的本益比計算，Alphabet 的交易價格低於整體科技板塊。過去一個月，標普 500 資訊科技類股下跌，通訊服務類股亦同步走低。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）上週五升至 18.5，高於其過去一年 14.3 的移動平均值，顯示市場不確定性升高。

美國 10 年期公債殖利率上週五小幅上升 3 個基點至 4.28%，而美元指數則持穩於 105.2 附近。跨資產格局顯示，本波股市賣壓並未引發更廣泛的避險情緒，支持了此次回檔屬於特定板塊而非宏觀因素驅動的觀點。

對於正在評估進場時機的投資人而言，接下來的關鍵日期是 Alphabet 預計於 7 月底公佈的第二季財報。屆時成績單將顯示 Google Cloud 的增長是否已趨穩定，以及該公司的 AI 投資能否轉化為營收。在此之前，關於逢低承接的辯論將取決於市場對 AI 支出擔憂是否過度。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。