阿里巴巴尋求以高達90億人民幣出售靈犀互娛

阿里巴巴集團控股有限公司正以最高90億人民幣（約12億美元）出售旗下遊戲部門靈犀互娛，這標誌著該中國科技巨頭在將資源集中投入人工智慧和雲端運算之際，最新一次從非核心業務撤退。

據內地媒體報導，這家電商與雲端運算綜合企業已接觸至少五名潛在買家，洽購這款遊戲品牌。靈犀互娛約有1,200名員工，以手機策略遊戲《三國志·戰略版》最為知名，交易估值在70億至90億人民幣之間。

「阿里巴巴退出遊戲領域的決定，反映了在生態系擴張時代所缺乏的策略清晰度——如今每個業務都必須證明自己在AI和雲端領域的地位，」Arete Research駐香港科技分析師陳曉宇表示。「對買家而言，靈犀提供了一個經過驗證的現金流資產，其旗艦遊戲全球用戶已超過一億。」

靈犀互娛的產品組合包括《三國志·戰略版》、《三國志·幻想大陸》及《新仙劍奇俠傳之揮劍問情》。其旗艦遊戲自2019年上線以來，持續位居中國收入最高的手機遊戲之列，穩定的營收使該部門對尋求既有現金流而非押注新遊戲的收購方極具吸引力。

報導顯示，潛在買家包括港股上市公司中國儒意控股有限公司、A股上市遊戲開發商三七互娛網絡科技集團股份有限公司、世紀華通集團股份有限公司和巨人網絡集團股份有限公司，以及兩個尋求聯合收購的私募股權財團。阿里巴巴拒絕就出售進程置評。

AI戰略重塑阿里投資組合

此次資產剝離發生在吳泳銘於2023年9月接任阿里巴巴執行長、並將「用戶為先、AI驅動」定為公司雙重戰略優先事項21個月之後。自此，阿里巴巴整合了大語言模型團隊，成立人工智慧研究院，重新定位其雲端業務，並將集團資源重新配置至運算基礎設施。

董事長蔡崇信公開承認，阿里巴巴此前幾年維持了過於複雜的業務組合，需要將資本和管理精力集中在戰略價值最高的領域。該公司已退出或減持高鑫零售有限公司、銀泰商業集團有限公司及其他非核心資產。

這一時機恰逢中國科技產業AI相關資本支出大幅增長。阿里巴巴、騰訊控股有限公司和字節跳動有限公司均增加了對數據中心、運算集群和大模型訓練的投入，業內估計2025年三大巨頭的AI資本支出總額可能超過2,000億人民幣。

買家為何看上遊戲現金牛

對於潛在收購方而言，靈犀代表了中國日趨成熟的遊戲市場中日益稀缺的資產：一個經過驗證、生命週期長久的產品。隨著用戶增長放緩且監管審批依然受限，國內遊戲產業已從以收購驅動的增長模式轉向聚焦高品質、長期營運既有遊戲。

騰訊遊戲總裁馬曉軼曾形容該行業正從快速擴張轉向品質驅動發展，而網易公司執行長丁磊則強調，未來競爭將圍繞優質內容和延長生命週期管理展開。這與電影產業的邏輯相似——擁有可預測收入的成熟系列作品估值遠高於投機性製作。

若按報導區間中值完成80億人民幣的交易，阿里將能夠在雲端部門與華為技術有限公司和騰訊爭奪企業AI工作負載之際，釋放資金重新投入AI基礎設施。對買家而言，此次收購將在策略遊戲領域提供即時的規模效應，以及超過一億用戶的基礎。

這筆交易凸顯了中國科技產業日益明顯的分化：遊戲資產越來越多地被視為現金流工具，而AI和雲端基礎設施則享有增長溢價。阿里巴巴今年在香港股市的股價上漲約12%，部分反映了投資者對其更精準策略重心表示認可。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。