美伊僵局推升油價站穩90美元上方，和談延遲致瑞郎走弱

本週瑞郎兌歐元和英鎊走弱，因美伊談判拖延未達成協議，令布蘭特原油維持在每桶95美元上方，並推動歐元兌瑞郎和英鎊兌瑞郎進入突破區域。

KCM Trade 首席市場分析師 Tim Waterer 表示：「市場目前聚焦於美伊談判是否有任何實質進展或挫折、雙方聲明的基調與內容，以及實際油輪在海峽的動向。」

布蘭特原油週二微漲6美分至每桶95.04美元，守住前一交易日5%漲幅的大部分漲幅；西德州中質原油則下跌17美分至每桶91.99美元。僵局源自華盛頓與德黑蘭傳來相互矛盾的訊號：美國總統川普週一表示談判仍在進行，而伊朗塔斯尼姆通訊社則報導德黑蘭已暫停間接談判。川普隨後在社交媒體上發文稱，對話「一直在持續進行，包括四天前、三天前、兩天前、一天前以及今天」。

荷莫茲海峽在戰爭前承擔全球約五分之一的石油與液化天然氣運輸量，如今仍基本上對商業航運關閉。伊朗已有效阻止幾乎所有非伊朗籍船隻進出波斯灣，切斷供應，並使自2月底衝突爆發以來的能源成本上升50%或更多。隨著亞洲與歐洲煉油廠爭相尋找替代供應，5月美國原油出口攀升至每日560萬桶的紀錄高位。

週三的最新衝突升級凸顯停火的脆弱性。據伊朗國家媒體報導，伊朗伊斯蘭革命衛隊向科威特國際機場發射飛彈與無人機，造成1人死亡、63人受傷，並攻擊了位於巴林的美國第五艦隊總部。美軍中央司令部表示，所有針對美軍的攻擊均未成功，並已對荷莫茲海峽附近的格什姆島發動報復性打擊。

Waterer 補充道：「美伊談判在任何時間點的狀態，最終將決定當前的風險溢價是繼續嵌入油價，還是開始消退。」

貨幣市場重新定價風險溢價

傳統上被視為避險貨幣的瑞郎本週表現落後，因市場重新評估短期內達成協議的可能性。歐元兌瑞郎與英鎊兌瑞郎均向上突破，反映出市場日益確信高油價與地緣政治不確定性將持續。在中東緊張局勢升溫期間瑞郎反而下跌，顯示交易員正在定價一種長期僵局，而非突然升級。

伊朗要求獲得數十億美元的石油收入、原油出口豁免以及美國解除對其港口的封鎖；而美國則要求伊朗同意放棄核活動作為解除制裁的前提條件。國務卿盧比歐週二向國會議員表示「戰爭已經結束」，遭到民主黨參議員科里·布克強烈反駁。

全球供應鏈面臨的風險

航運高層週一在雅典開會時表示，任何和平協議都需要提供明確規則，讓船隻能恢復正常通過荷莫茲海峽。超過2000艘貨輪與油輪仍滯留在波斯灣及周邊水域，對全球供應鏈造成重大損害。

這場衝突還擾亂了肥料貿易——全球超過30%的肥料運輸依賴該航線——以及半導體和醫療產業所使用的氦氣。聯合國兒童基金會表示，運輸成本飆升與供應鏈中斷正在阻礙對包括加薩、黎巴嫩和索馬利亞在內的八個國家的救命援助。

川普週一表示，他預計未來一週內將達成協議以延長停火並重新開放荷莫茲海峽。但考慮到雙方仍在交火，且革命衛隊誓言「破壞荷莫茲海峽安全將讓美軍付出沉重代價」，解決之路仍不明朗。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。